拆解“黑色系”商品期货今日大涨原因

今日上午整体上黑色板块出现了一轮超预期的暴涨，从黑链指数上看将春节的下跌缺口已经弥补完全，其中螺纹、铁矿等品种最高涨幅逼近涨停幅度。

不可否认，今天市场的上涨有疫情疑似和确认双降以及国家专项债等诸多利好刺激，但是我们也横向对比其他市场的表现，首先我们去看整体文华商品的表现（下图），无论是涨幅还是缺口情况都明显要缓和的多，春节疫情后的缺口并没有实际的弥补。

国际上重要的工业品原油与铜也并没有出现报复式上涨的局面：

（1）NYMEX 原油

（2）LME 铜

包括我们去看外汇市场，也没有像黑色表现出同样的亢奋情绪：

因此横向对比其他工业品及外汇指数来看，黑色市场的确出现了一轮比较明显的超涨，我们试图从黑色内部结构去看超涨的原因，可以猜测有以下几方面原因：

（1）多头的一种自救行为，因为春节期间黑色没有外盘，所以节后 2 月 3 日跌停导致国内黑色多头并没有实质性的解救方式，所以需要通过短期内的价格快速上涨从而实现自救离场。

（2）产业套保力量不足，反过来恰恰也是由于国内黑色开盘直接跌停，导致产业客户面对高企的库存并无实际套保机遇，所以实际套保参与的比例不是很大。

结合今天盘面市场的暴涨其实给产业客户提供了一次较好的套保机遇，那么对于盘面而言，如果认定为是资金和投机情绪短期占主要影响成分，那么就需要考虑持仓变化对于期货市场价格的影响，毕竟当价格接近节前期货价格之后，随着多头离场可能会呈现出持仓下降、价格回落的情况。