生意社：贸易商库存“超载” 2月镀锌价格或承压下跌

春节假期后，受突发公共事件影响，国内大部分镀锌厂延期开工，一方面导致了开工率进一步下降，产量下降，库存堆积；另一方面也使得市场交投冷清，继续呈现有价无市行情。

据生意社价格监测，截至2月7日，上海1.0*1250*C热镀锌卷市场均价在4676元/吨，由于大部分贸易商延期开工，钢材市场亦闭门休市，因此整体价格水平与春节前继续持平。不过从市场了解，厂家零星报价尚存。其中上海本钢4480元/吨，上海首钢4620元/吨，杭州唐钢4580元/吨，杭州本钢4520元/吨。整体来看，市场价格较春节前下跌110元/吨左右，由于有价无市，库存高位，预计产业复工后，价格会继续下跌。

另一方面，据生意社调研了解，虽然贸易商延期复工，但是有部分商家开启线上办公，不过由于市场处于休市，且下游终端询价意愿极弱，虽零星小单成交，但物流受阻，交货延期，也使得商家库存压力增加。据上海一大户发聩，由于春节前就开始冬储累库，现在资源消耗基本停滞，库存已经爆满，打算复工后开始降价清部分库存，缓解现金流。

供应方面，数据显示，截至2月7日，全国130家266条镀锌产线中，有检修225条，较2019年春节同期增加77条。钢厂开工率大幅下降至15.41%，较2019年春节同期下降28.95%。产能利用率为14.42%，较2019年春节同期下降44.06%。且钢厂周产量在17.35万吨，较2019年春节同期下降53万吨。四个数据均创下历史新低水平。显示了当前的公共事件影响下，钢厂持续减产，市场供应缩减。但由于下游需求几乎停滞，导致镀锌价格反而在库存堆积下，大幅下跌。

库存方面，数据显示，截至2月7日，镀锌社会库存量在106.75万吨，且连续回升5周，创下2020年内新高；钢厂库存量在49.66万吨，虽然同比2019年同期依旧小幅下降8.3万吨，但却是近8个月以来的新高。库存数据图显示了，2020年春节后以来，镀锌钢厂库存和社会库存均保持回升态势，但是增幅并不大，主要是由于供应方面亦较低，使得镀锌钢厂库存整体水平正常偏高，库存压力主要在贸易商方面。

下游终端需求：据各省市复工文件来看，房地产，制造业等下游终端行情，均属于劳动密集型企业，其复工时间大部分在3月，且还需审批通过后才可以复工。但是也有部分民生工程项目，亦被批准开工。不过受制于物流限制以及工人返工慢等影响，预计其需求增长难对价格形成支撑。

综上所述，生意社镀锌分析师认为，当前镀锌市场基本面处于“供大于求”行情，主要体现在库存堆积较高方面，导致价格承压。且由于贸易商库存超载，难以出货，需求未起，物流受阻，资金紧张等不利因素下，预计复工后的市场价格会继续下跌。而后在终端需求大部分恢复后，价格开始止跌反弹。因此预计2月中下旬镀锌价格或继续弱势下行为主，3月上旬，整体钢市复苏，或才有新的涨价行情。市场均价预计在4500-4600元/吨。