【机构评论】现货交易依旧冷清 铅价格再度出现下跌

现货市场：昨日期盘价格出现较大幅度回落，现货价格也一同出现了一定的下跌。目前市场上春节假期气氛浓厚，而对于持货商而言，除去个别主流原生铅品牌有挺价之外，其余则大多是调低升贴水尽可能出货，但是下游蓄电池企业逐步进入春节假期，故此市场成交十分冷清。

库存情况：昨日上期所铅仓单较昨日再度出现了832吨的下降，目前库存为18,891吨。当下下游蓄电池企业已经开始逐渐进入春节假期，故此采购相对更为清淡，此后库存再度快随回落并创新低的可能性几乎不再存在，而这样则使得支撑铅价格近月合约偏强的逻辑则愈发难以立足，后市沪铅期现结构或逐渐从Back转为Contango结构。

进口盈亏情况：近期在美元指数走弱的情况下，人民币中间价格近期变动相对较大，昨日则是再度上调116个基点报于6.7356，但是由于目前国内铅价在受到春节假期临近，下游企业陆续休假的影响以及预期之下出现了相较于LME伦铅而言明显偏弱的走势，故此使得当下铅品种进口盈亏窗口呈现关闭状态。

再生精铅与SMM1#铅价差：昨日再生精铅与原生铅价差回归到平水，昨日现货铅价格出现了较大幅度的下跌，不过再生铅由于受到成本线的原因，故此下跌幅度没有主流原生铅那么大，不过也正是由于目前春节假期临近，因此即便是原生铅的成交也相对较为清淡，故此价差扩大并不算十分明显。

操作建议：目前过节气氛相对浓厚，故此当下现货市场成非常清淡，使得国内铅价格难以形成像样的反弹，目前国内铅价格较外盘相对偏弱，操作上可以尝试利用国内临近春节而供需两淡的特殊背景选择伺机进行内外盘正套的机会（仅仅是期货盘面操作而非现货套利）。

后市关注重点：沪铅期现结构是否会发生改变 内外盘正套机会