解读：“中国叫停乙醇汽油推广 因玉米储备骤降”

今天，朋友圈流传着一条消息“中国叫停乙醇汽油推广，因玉米储备骤降”。叫停，骤降这样的字眼总是很吸引眼球的，很快， “玉米储备告急”这样的讨论都出现了

据《路透社》引述消息指，受国内玉米库存下降及生物燃料产能有限影响，中国将叫停原定今年推出的10%乙醇汽油计划。

事实上，乙醇汽油的推广一直伴随着争议，截至2019年12月底，全国仅14个省、直辖市、自治区的全部或部分实行乙醇汽油。2019年，乙醇行业的压力也在凸显，环保安监并行直接利空下游化工企业入市；白酒行业结构调整降低酒精消耗，大规模新增产能短时间内难以得到释放。

12月下旬国家能源局组织相关会议，市场关于燃料乙醇和乙醇汽油行业发展“遇冷”的传闻日益增加，不确定消息来源燃料乙醇的规划产能将缩减一半，并且未开工的项目或不予建设。与之相对应，乙醇汽油的推广也将不再快速推进，在已定推广区域情况下，其他部分省根据实际情况慎重决策。

乙醇汽油由原计划的全国基本全面覆盖调整为缩小范围，其实有迹可循：

粮食安全：让猪先吃

17年国家能源局科技司负责人就《方案》有关问题回答了记者的提问，介绍了方案出台的背景—即我国粮食连年丰收，扩大生物燃料乙醇生产消费有利于调节粮食供求，有效处置超期超标等粮食，促进农业供给侧结构性改革。能源局认为，我国每年产生的超期超标等粮食可支撑一定规模的生物燃料乙醇生产。然而自16年我国玉米临时收储政策退出历史舞台，玉米去库存进展顺利，截至目前，临储拍卖粮仅剩5387.59万吨。陈化粮食的减少意味着玉米供需形势继续向紧平衡转化。2020年下半年，预计生猪存栏将加快恢复，饲料需求将从低位反弹。乙醇汽油的推广应在确保食物供应的情况下进行，从粮食安全的角度来看，从猪口中抢新粮用于乙醇加工显然是不明智的，延缓乙醇汽油的推广合情合理。

产能剧增：供需失衡

基于2017年国家提出推广乙醇汽油政策及相关补贴，2018年国内乙醇产能增速达到210.5万吨， 然而产能大规模扩张之后并未有效消耗， 2018年产量仅增加34万吨，与产能增加的情况不成正比，供需失衡使得2019年产能增速放缓。消费习惯短时间难以改变，燃料乙醇推广遇冷，需求端增速缓慢，延缓产能扩张减少了燃料乙醇过剩压力，

进口变局：

自19年底贸易和谈传出新进展，市场预期中国在第一阶段贸易协议中将向美国增加进口乙醇，传闻DDGS双反税额也将取消。扩大进口势必对国内市场形成冲击，国内供应更加趋于饱和，叫停和延缓新产能的投放有利于供需平衡。

能源安全

乙醇大部分由玉米加工而来，其性质可以认为是能源与农产品的中间产品。从能源安全的高度上看，乙醇作为一种未来的核心资源掌握在国家手中是有必要的。民营企业，尤其是技术较为落后的中小型企业将面临大企业更激烈的竞争。未来，国投和中粮两大集团的地位将进一步巩固，占据燃料乙醇行业主要供应来源。

“中国叫停乙醇汽油推广，因玉米储备骤降”，这个听上去像重磅利多的标题虽然吸引眼球，但我们更多应该看到的是其背后需求端的疲软及开放进口的隐忧。毕竟临储的数据一直被市场关注着，何谈“骤降”，而未来玉米下游需求的变化才是关注的重点。