【机构评论】下游企业普遍放假 铜市采购稀薄

走势分析：28日，现货市场升贴水较上个交易日持平，现货保持较高的贴水水平，湿法铜继续保持250元/吨以上的贴水幅度，中间商继续以观望为主，下游企业普遍放假，市场采购稀薄。

上期所仓单28日整体有所回升，另外，上周库存大幅度回升，国内铜市开始进入库存季节累积时期。

28日，精炼铜现货进口维持小幅亏损，洋山铜升水继续持平。因现货市场接货力量有限，湿法铜贴水幅度比较大。

28日,LME库存整体小幅增加，主要集中在欧洲仓库， LME库存格局预期在转向，但短期变化量并不大，主要是供应依然未能有效恢复。COMEX库存继续延续下降格局，绝对幅度已经比较低，因此，COMEX/LME比值大方向上依然处于修复格局。

整体上，供应格局和预期并没有太多变化，不过，我们认为，当前的市场核心仍然在于政策预期，目前对力度预期放缓，但预期并未消除，因此，整体上，铜价格反弹构架依然保持，但力度有所放缓。

总体上，产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧；未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，未来供应以恢复预期为主；但此前铜价格回落，加上库存偏低，以及中国政策预期，和美国基建预期，需求存在一定的期待，因此，支撑铜价格反弹。