库存拐点已现 螺纹钢开启“速降”模式

原标题：库存拐点已现 螺纹钢开启“速降”模式

12月5日，全国25个主要城市20mmHRB400螺纹钢价格4060元/吨，较上一交易日下跌31元/吨。期螺主力期货合约收于3585，较上一交易日下跌0.64%。今日唐山普方坯报价3460元/吨，较上一交易日持平。

宏观面：

11月全国房地产市场政策调控次数刷新最近一年纪录，高达72次，去年同期只有20次。

点评：多位业内人士表示，本轮房地产周期需求并未大幅下滑，从根本上支撑了房地产市场，但调控定力也强。此外，房地产销售端已出现降温的情况。房地产走势尚未明朗，仍需要更多的数据来判断。

河北省区域一城市于12月7日12时至12月10日12时发布重污染天气橙色预警，启动Ⅱ级应急响应。

点评：虽然本周钢铁产量回升，但是近期各地重启重污染天气预警，可能对生铁产量有所扰动，钢材产量需关注限产时间，暂时影响有限。

基本面：

产量：本周螺纹钢产量363.19万吨，较上周增加6.98万吨；线材产量152.35万吨，较上周增加1.61万吨。

库存：本周螺纹钢厂内库存201.25万吨，较上周增加11.56万吨；社会库存288.81万吨，较上周增加5.57万吨。总库存较上周增加17.13万吨。

线材厂内库存55.51万吨，较上周增加6.42万吨；社会库存90.29万吨，较上周增加0.57万吨。总库存较上周增加6.99万吨。

成交：据MySTeel调研，今日全国主流贸易商建筑钢材成交量14.08万吨，较上一交易日下降0.85万吨。

点评：从数据来看，本周下游成交量收缩态势明显，而建筑钢材产量出现回升，导致钢市供需压力加大，库存止降回升。

从供给端来看，钢厂利润相对可观，主动减产的可能性不大；南下资源持续冲击南方市场，钢价压力较大。库存方面，本周进入累库模式，对钢价有一定的压力。需求方面，12月份进入传统淡季，需求下降在预期之内。供给宽松，累库开始，需求萎缩，预计短期螺纹钢价格加速回调。