【SMM日评】黑色系冲高回落 有色板块震荡为主

今日国内商品冲高回落，午后领涨的化工期货大幅回吐涨幅，伤及其余板块商品情绪。收盘仅有沥青相对坚挺，涨逾3%，PTA、燃料油、甲醇被打回原形。黑色板块整体上涨，午后出现全线回调，焦煤红翻绿收盘下跌逾1%；有色板块震荡为主。

今日化工期货涨势全面开花，在早盘沥青暴涨刺激下，PTA、甲醇、燃料油陆续发力，纷纷创下本轮反弹新高。沥青主力收涨3.49%，升至逾两个月高位。进入2019年后已录得周线四连阳，累计升幅逾22%。主要推动力来自成本端的支撑。且随着委内瑞拉政治危机不断发酵，市场担忧美国对委内瑞拉石油贸易作出制裁，影响国内供应。今日山东马瑞原油港口现货3036元/吨左右，较前一日上涨25元/吨。不过沥青自身供需数据暂无亮点，山东地区开工率较上周明显增长。现货方面，各地70#重交沥青市场价维稳。

最近两日，从外交部到商 务 部，接连对有关中美经贸磋商有关会议被取消的消息进行了辟谣。定于1月末举行的中美贸易高层磋商结果可能2月初公布，一旦达成协议或者释放实质性的信号，必将对春节期间的外盘市场和节后的国内市场产生深远影响。美国政府部分关门已进入34天，两党终结政府停摆议案在参议院闯关均失败，临时方案纳入考量。

今日资金流方面

今日资金流向相对平稳，大部分流入化工板块，煤炭板块资金流出较严重。具体品种观察，沥青涨势惊人流入逾3亿资金位居商品首位。而焦炭流出逾3亿资金，仍是大资金炒单对象。

SMM分析师1月25日简评

铜：今日沪铜1903合约整体表现震荡回升。沪铜早盘开于47270元/吨，开盘即是低位，开盘后因美指走弱，沪铜空头平仓，跟涨伦铜，保持震荡拉涨的节奏，期间多次试图回探日均线，但由于上行力量强劲，下方均未能触及日均线，盘尾已探高47490元/吨，收盘47380元/吨，跌10元/吨，跌幅0.02%，主力合约成交量增加12744手至14.6万手，持仓量减少1156手至19.1万手。今日1902合约减仓1754手，1904-1906合约持仓量累计增加17460手，其中1904合约增仓7572手，1905合约增仓6268手。今日沪铜指数日增仓14666手至60万手，主要以多头增仓为主。今日1902-1904合约转为Contango结构，今日沪铜主力结束4连阴状态，但依然未得近日均线支撑，布林曲线开口内缩。晚间等待外盘指引，关注多空动向，关注近、远月价差情况，晚间测试沪铜主力能否突破47470元/吨。

铝：沪铝早间开于13540元/吨，午前表现清一色减仓，多头空头纷纷减仓，沪铝下沉探低13505元/吨，第二交易阶段基本围绕13520元/吨一线宽幅震荡，高低位价差不超过40元/吨，日盘终收于13520元/吨，跌40元/吨，跌幅0.29%，成交量减61424手至11.3万手，持仓量减11832手至22.4万手，今日收于小阳线，重心较昨日下沉，日度KDJ线有所放缓，因前两日皆有涨幅，而铝价基本面空头因素仍存，今日表现技术性小幅回调，但整体日K线仍有收阳，预计晚间继续以区间波动为主，关注市场投资者短多短空技术性操作对价格的影响，晚间继续留意达沃斯经济论坛及国内相关宏观消息的指引。

铅：日内，沪铅主力1903合约开于17765元/吨，盘初沪铅沿17795元/吨一线短暂盘整，并录得日内高位17815元/吨，后部分空头高位入场打压，沪铅震荡平台下移至日均线附近，临近午间，部分多头选择获利离场，沪铅震荡平台再度下移至17660元/吨一线，期间一度探低至17640元/吨，最终收于17660元/吨，涨55元/吨，涨幅0.31%，持仓量增528手至47252手。沪铅报收长上影小阳线，上行动力明显不足，且60日均线仍存压制，近期沪铅返升主因伦铅强劲走势带动，需警惕沪铅跟涨后或将率先回落。

锌：沪锌1903合约开于21665元/吨，盘初资金撤离，沪锌震荡下行探低21520元/吨，下方5日均线支撑显现，沪锌再次下探未果，录得一W形，随后空头平仓避险，沪锌快速上行，后围绕21640元/吨震荡蓄势，随后沪锌尝试突破布林道上轨冲高21775元/吨，随后未能站稳，快速回落，回吐所有涨幅，录得一倒V形。收涨报21525元/吨，较前一交易涨45元/吨，涨幅0.21%，成交量减81412手至57.5万手，持仓量减7242手至21.7万手。日内沪锌冲高回落，上方布林道上轨仍存一定压制，然欧洲交易时段，伦锌进一步走高或为沪锌提供一定上行动因，晚间沪锌或仍延续偏强态势，运行于布林道上轨附近。

锡：沪期锡主力1905合约，昨夜夜盘148610元/吨开盘后，围绕日均线148900元/吨附近震荡整理，今日凌晨，沪期锡价格向下跌破日均线至148650元/吨附近。今日早盘148680元/吨开盘后，价格先下探至日内低点148260元/吨后，触底返升，但依然处在日均线下方并震荡整理。尾盘时，由于多头买进，价格涨至日均线上方，最终以148960元/吨收盘，上涨710元/吨，涨幅0.48%。成交量21154手，增加1806手，持仓量35912手，增加582手。今日总体呈震荡态势，以小阳线收盘，下方受到5-10日均线的支撑。未来可关注沪期锡是否会突破150000元/吨的整数关口位。