分析师：未来一年原油有50%的上涨空间

摘要

【分析师：未来一年原油有50%的上涨空间】QuandaryFX分析师撰文称，美国能源信息署（EIA）最新的基本面数据以及其他因素强烈暗示，市场正在转而看涨原油。该分析师预期油价将触底反弹，涨幅可能达到50%或以上。

QuandaryFX分析师撰文称，美国能源信息署（EIA）最新的基本面数据以及其他因素强烈暗示，市场正在转而看涨原油。该分析师预期油价将触底反弹，涨幅可能达到50%或以上。

供需平衡

尽管炼油厂需求呈现季节性疲软，但今年库存与五年均值之差持续收窄。

虽然库存仍高于五年平均水平，但二者差距缩小表明供应无法完全满足需求，如果这种趋势继续下去，无疑会看到价格上涨推动更多的供应。

需求

在2018年底油价暴跌之后，今年年初炼油业务出现了令人难以置信的激增。这导致成品油库存在今年第一季度增加。特别是汽油，截至2月份左右的库存增幅为有史以来同期最大的增幅之一（仅次于2016年同期）。

然而，随着时间推移，炼油厂生产的油品超过了市场需求，设备利用率迅速下降，并且在盛夏前持续低于五年平均水平（这是需求疲软的一个迹象）。

大约在夏季，设备利用率在三个月左右的时间里曾短暂超过五年平均水平，尽管幅度非常小。这代表了一年中需求最强劲的时候。这段时期原油的供需平衡非常脆弱，以至于见证了原油库存创下了有数据记录以来的最大降幅（这段时期内减少约7000万桶）。

这表明市场实际上并没有意识到供需平衡的脆弱性。这意味着，即便经济活动出现轻微反弹，原油需求也将会上升，且库存很有可能会大幅下降，从而使得油价飙升。

出口

自2015年以来，美国原油出口不断增加。

尽管布伦特原油与WTI原油价差起伏不定，美国原油出口增长的势头仍在继续。

这将使得美国原油库存继续下降，从而利好油价。

产量

毫无疑问，美国原油产量正在攀升……

……但产量增速实际上在放缓。

如上图所示，过去一年原油日产量增幅下降了大约100万桶。如果这种情况再持续一年，产量就将出现下滑。

与此同时，产量增长趋于放缓的另一个理由是钻井活动也在放缓。

虽然已完工的油井数量持稳……

……但待完工油井的数量正在下降。

进口

随着石油输出国组织（OPEC）在去年12月开始一系列减产，今年美国每周的原油进口量几乎都低于五年区间，这敲响了警钟，提醒人们注意数据中存在的问题和变化，基本面分析师需要注意（或应该已经注意到）这一点。

美国原油进口的这种趋势可能至少持续到2020年3月，也就是OPEC当前设定的停止减产的时间。但是，OPEC将在12月再次开会，市场普遍预期该组织会延长减产。换句话说，这种趋势可能会再持续一年。

交易模式

作为交易者，除了基本面之外，还需要通过量化和构建从市场中获取利润的方法，以捕捉基本面的变化。

随着OPEC持续减产，美国原油产量增速放缓以及出口增加，自今年夏季以来库存较去年同期下降了11%。

QuandaryFX分析师分析了油价与库存变化之间的关系：

随着原油库存下降，原油价格上涨。油价的涨幅与库存的降幅直接相关。

如果当前的趋势再持续一年，那么从现在开始的一年后，原油库存同比将下降约20%。从历史上看，同期油价将相应上涨51%。