国富期货：生柴需求成倍增长 棕榈油消费亮点凸显

据MPOB估计，马来西亚2019年棕榈油总产量将从去年的1950万吨增长至2030万吨，增幅4.1%或80万吨。而GAPKI预计，2019年印度尼西亚棕榈油产量将从2018年的4760万吨增加5%~10%至4998~5236万吨。据前文分析，马来、印尼2019年生物柴油需求增量或分别为39万吨和102万吨。由此推算，2019年主产国生物柴油国内消费增量大概可以覆盖产量增幅的25%~44%。短期来看，相对于庞大的产量增幅，生柴消费对主产国棕榈油国内需求拉动作用或相对有限。然而，我们可以从图4中发现，近几年，马来、印尼棕榈油产量增速存在逐渐回落的现象。而主产国生柴国内消费的增长才刚开始，若原油价格维持稳定，生柴国内消费对棕榈油需求拉动的影响将逐渐显现。从长期来看，这势将逐渐成为棕榈油去库存的重要推动力。

图5：主产区棕榈油年度产量