【建投观察】鸡蛋飞上天 与太阳肩并肩

今日油脂类资金流入较多，豆油和棕榈油资金流入较明显；豆粕白糖资金少量流出。

盘后观察

【油脂】

今日屠妖节马盘休市，但油脂涨势并未停歇，油脂逢低做多的方向并未改变。

随着国内部分油厂出现断豆停机，豆油供应紧张继续提振豆油基差上涨，令市场看涨情绪继续上扬。国内四季度大豆到港2360万吨，扣除进储备的部分，月均可压榨量或仅在700万吨左右。在豆油产出同比偏低的情况下，今年春节较往年提前，预计元旦、春节的双节集中备货将早于往年在11月中下旬开始启动，12月底的豆油库存或降至100-110万吨。在对四季度大豆供应偏紧及棕榈油强劲走势之下，市场备货信心十分充足，豆油成交连续放量，基差走势强劲，反应市场看涨情绪浓郁。

随着11月后产地棕榈油进入季节性减产周期，在前期干旱及施肥不足的情况下，棕榈油产量或录得较大幅度的下滑，令供应持续收紧。配合明年起印尼B30计划引发的200多万吨的需求增量，产地库存将获得明显的去化。在此背景下，马棕油涨势预计仍未完结，未来几个月棕榈油大方向继续看好，继续奠定油脂偏强运行的基础。

在豆油及棕榈油上涨的带动下，菜油重心亦呈现上移趋势，菜豆价差、菜棕价差走缩较多，令需求有所改善。随着时间的推移，待菜油沿海库存逐渐消化，资金在推涨豆油、棕榈油至高位后，兴趣或再度转向菜油，菜油01多单亦可逢低布局。

【豆粕】

今日连粕01减仓20多万手，价格承压回落2.1%，报收于2982元/吨，主要是市场担忧美豆回调扩大。今日连粕资金流出，收一大阴线，多头情绪受挫，短期或试探2950支撑，但因巴西豆库存见底，港口贴水报价坚挺，连粕预计回调幅度受限。随着当前油厂压榨量继续回升，豆粕累库压力将拖累15价差反弹高度，正套单建议逢高出场。

【鸡蛋】

今日蛋价：北京主流5.86元/斤，较上周五上涨0.23元，创历史新高，山东泗水5.47元/斤，较上周五上涨0.14元。产销区域继续强势上涨，现货价格在淡季即将全面超过历史高价。四季度是传统动物蛋白消费高峰，加上本年度生猪供给缺乏，对鸡蛋消费形成较好的支撑。四季度鸡蛋供给基本确定无法大量增加，消费较好而供给i确定的情况下，价格再淡季不断推高也意味着在未来的旺季中将有更大的上涨幅度。预计现货蛋价将持续偏强震荡，迎接春节消费的到来。

其实，远在鸡蛋之前，肉鸡苗、生猪、肉鸡等主要肉类品种都创下了历史新高的价格，随着价格上涨效应的外溢，鸡蛋也突破了历史新高，但这还并非是价格的尽头。

期货盘面上，近月合约尽管再度出现涨停，相对于现货仍然具有一定程度的贴水，而现货当中的乐观预期还需要打足，近月鸡蛋都有较好的支撑，多单持有，5日均线新多入场，价差操作者，多近空远价差可尝试。

【苹果】

苹果价格：栖霞大柳家新富士80#以上一二级条片不分售价2.6~2.8元/斤，洛川地区红富士统货70#起步2.0~2.5元/斤。市场整体价格波动不大，苹果现货市场以质论价。随着苹果逐渐下树，市场价格中枢基本确定，整体成本支撑确定，部分区域出现优果小幅涨价，但整体仍维持稳定。

苹果盘面关注交割成本支撑以及下游接货情况。1910交割逐步完成，过程中亦有少量争议、违约事件发生，属正常状况。在现货价格逐步稳定的情况下，成本支撑显现，可以以震荡态势看待，20日均线附近逢低可做低吸，逢高止盈。

【玉米】

今日玉米止跌反弹，价量齐升，大涨18远/吨收于1846元/吨。此前北方大范围大风降温天气一定程度影响了玉米收割进度。加之产区出现惜售心态，深加工企业到货量持续减少，各地玉米收购价格上涨。但随着华北天气转晴，到货量好转，山东地区开始回落。但近期东北地区上量进度仍然较慢。短期惜售和深加工开工的恢复对价格形成支撑，预计11月新粮大批量上市，供应压力仍大，另一方面饲用需求在四季度刚性需求的影响下或有一定回升，但养殖业恢复周期漫长，目前能繁母猪存栏仍在下降，增长或主要来自大猪压栏，下游需求的疲软短短时间难以被扭转，阶段性反弹幅度受到限制，短期仍以底部震荡行情为主，操作上空仓以逢低分批做多为主，已建立长线多单继续持有，关注1810支撑，注意风险管理。

【淀粉】

今日淀粉01合约在原料玉米的带动下止跌反弹，涨14元收于2199元/吨。上周加工利润尚可，部分企业恢复生产，开工率有所回升，在69.02%。库存消耗加快，利好淀粉市场，但不可忽略的是总体库存仍然不小，同比增加了10.6万吨。且玉米集中上市压力仍大，淀粉反弹乏力。继续关注淀粉产品走货情况以及原粮成本变化。操作上以观望为主，已建多单破位及时止损，谨慎追涨。

【棉花】

棉纺产业动态：截止10月27日，新疆棉花累计公检71.97万吨。新棉加工进度加快，籽棉价格持稳，减产预期影响落地；皮棉涨幅不一，成交以纱厂刚需补库为主。纯棉纱市场平稳，价格局部小幅下跌，开工较为稳定，库存去化放缓；坯布行情进一步走淡，冬季订单进入尾声，延续累库，开工下滑。10月25日CNCottonA收于13159，下跌1元；CNCottonB收于12749，持平。

期货市场：郑棉夜盘增仓上行，试探13000压力位，随后明显回落，收跌于12715，增仓6928手，总持仓量为70.27万手。

短期来看，贸易谈判取得阶段性进展，大量采购美棉的预期继续夯实，且在减产担忧下，美棉将保持强势运行。但国内棉纺需求实质性利好不足，回暖仍需时日，且价格走高给出轧花厂足够套保利润，受此打压上涨动力弱于美棉，近日郑棉冲高回落足以证明这一点。长期来看，内弱外强令价差走缩，国内棉纺织业潜在竞争力凸显。若棉花内外价差延续，未来棉纺业订单可期。建议暂时观望，谨慎追多。

【白糖】

周一现货价格大多下跌，广西产区报5900-5980，较前日下跌10-20元；云南昆明地区报5870-5890，下跌20元。销区价格不断走低，观望氛围浓厚，终端按需采购。

郑糖低位震荡，尾盘拉高，收于5539，增仓3340手，总持仓量为57.35万手。1-5价差收高于126；5-9价差收于-25。

现货驱动告一段落，多头离场，单边操作建议逢低布局远月多单为主。从跨期套利的角度来看，05合约较01合约的贴水100，不足以反映35%的税下调预期，可以尝试1-5正套操作；而从季节性角度来看，09合约属于翘尾旺季合约，05合约正值季节性库存高位，可以尝试5-9反套操作。