A股市盈率这么低抬不起头！企业家该如何过冬？

2018股市很难看，上证指数跌了24%，深证成指跌了34%，A股一共蒸发了13.7万亿的市值，相当惨烈！

A股什么时候能止跌？几个月前刘主席出来告诉股民春天来了，一周不到创出新低2449，两个半月之后，再创新低2440，目前徘徊在2600点。

上图为半年来A股走势，目前仍在通道中。

上图为半年来MACD走势图，背离已经形成，这至少是一个积极信号，当然在A股历史上被骗的也不是一回两回了。在2015年股灾之后两波下跌也出现了MACD的背离，当时涨了4个月，然后迎来了更大的暴跌，之后是长期的横盘。

为什么A股老是这么不给力呢？我们来看看它的市盈率曲线。

目前上证指数的市盈率仅13倍，深圳成指还有20倍，从长期来看深圳成指的股市泡沫非常严重，市盈率长期居于30倍以上的高估值区间，这仅仅是平均，有些妖股的市盈率是恐怖到不可想象，上百倍的市盈率比比皆是，这样的股票有赚钱能力吗？上证指数的股票目前市盈率比较低，而且长期偏低，但还是起不来，因为目前市场的预期没有变好，而且企业的盈利很成问题。看看成熟股市市盈率的表现！

上图是标普500的市盈率表现。市盈率长期在很低的区间内震荡，这就很好地说明了股价的上升是有企业盈利支撑的，而且非常估值健康，但就是这样市盈率表现，还是出现了像1929年股市大崩盘、2000年互联网泡沫破裂的悲剧、2008年股市崩盘的悲剧。

我们A股市场发展不过二三十年，制度不完善，股民心理也不够成熟，对股市总是抱有一种一夜暴富的幻想，希望不劳而获，但往往最后沦为韭菜。根据和巴菲特吃过午餐的段永平的描述，股神巴菲特跟他谈的不是什么深奥的道理，不是什么投资的奥秘，而是一些人人都懂的东西，例如不要做不懂的事，少犯错误，不做空股票等、长线投资、价值投资等等，谁都知道，但人家做过世界首富，我们兜兜转转最后还是韭菜。在老巴看来投资是门艺术，那么他就是最成功的艺术家，其它艺术可能难分高下，这门艺术是高下立见。

股市，或者说是企业的价值究竟来自何处？著名经济学家许小年教授曾说到，企业是追逐利润的，一个企业要想得到利润，必须有定价权，要有定价权必须要建立起市场壁垒，建立市场壁垒靠的是企业的创新，而企业的创新依靠企业家非同质化的思维，平庸的企业创造供给，跟随消费者，成功的企业创造需求，引领消费者。一个企业的价值在于核心竞争力，在于不断地创新，有了创新，利润是自然而然的事，股价上升也是自然而然的。在2019年我们正在经历的大寒冬里，希望中国的企业家好好沉下心来搞研究，练内功，这才是一个企业家该做的事！