【SMM分析】镍价节前小幅上修 节后关注不锈钢消费情况

沪镍主力近期走势：

自12月镍价超跌以来，1月镍价修正回调，短期震荡。进入春节淡季，镍供需格局整体维稳，供需两弱。预计镍价近期运行于9.2-9.5万元区间，节后走势需关注下游不锈钢消费情况。

SMM分析基本面：

需求方面：多数华南地区不锈钢压延、制品厂陆续放假，不锈钢去库存将暂告段落，迎来季节性垒库，本周不锈钢社会库存增加。消息面，山东盛阳金汇不锈钢有限公司与山东隆盛钢铁有限公司合作建设年产200万吨高端不锈钢制造项目。据SMM了解，目前已有100万吨的不锈钢产能可生产。

供应方面：高镍生铁产量基本稳定，维持在3.8万金属吨左右，随着山东某大型镍生铁厂的投产，或将有小幅增加。

节后下游不锈钢补货提振了镍的需求，在供应无新增产能释放的情况下，或将推动镍价的上升。

近3年春节前后镍价及库存变化：

据SMM统计，沪镍期货上线交易历经三个春节，节后镍价大多小幅上涨，上期所交割仓库库存节后大多减少。

SMM近期价格走势预测：

下周即将进入节前最后一周，SMM镍组预计镍价近期运行于9.2-9.5万元之间。近期镍价上涨一方面是因为NPI新增产能释放的投产进度不及预期，对市场对前期超跌进行了技术性的修复。另一方面，现货市场镍生铁货源紧张，价格坚挺，带动镍价继续走高。近期市场消息利空、利多均有释放，下游采购陆续结束，NPI价格及镍板升贴水数据难有亮点，预计镍价近期运行于9.2-9.5万元之间。

库存方面：22日伦镍库存20.27万吨，较前一日增2202吨；此外，上周五，上期所+华东库存+保税区库存合计约6.11万吨，环比上上周五减3%，保税区和社会库存均减。具体为：华东库存1.93万吨，较上上周减50吨，上期所库存1.39万吨，较上上周五减少582吨；保税区库存2.8万吨，较上上周减1000吨。

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