【橡胶】沪胶放量上涨 有望脱离底部

今日沪胶放量上涨，主力2001合约突破12000元阻力，有望脱离底部整理区出现阶段性反弹行情。目前存在的利多题材主要有：国务院发布刺激汽车消费的意见，以及海南受台风影响普降暴雨，割胶工作受阻。除此之外，沪胶创下7月中旬以来新高，阶段性底部或可确立。

不过，供需面的现实尚未明显好转。1-7月，汽车产销分别累计完成1393.3万辆和1413.2万辆，与2018年同比分别下降13.5%和11.4%。根据以往规律，8月份起汽车产销量将逐渐回升，但今年的情况仍有待数据证实，估计虽然未必能够达到上年同期水平，但环比增加还是很有可能的。8月中旬，国务院发文要求通过“探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施。有条件的地方对购置新能源汽车给予积极支持。促进二手车流通”等措施“释放汽车消费潜力。”尽管政策落地尚需时日，但汽车产销适当回暖的前景较为乐观。

从供应端看，尽管1~5月份国产胶同比增产了约2万吨，但6~8月的数据尚未公布，产量变化存在不确定性。受14号台风“剑鱼”的影响，本月2日海南岛普降暴雨，对当地割胶有影响。此外，今年1-7月中国累计进口天然橡胶及合成橡胶362.9万吨，累计同比下跌7.1，减少了约28万吨。不过，9月份起泰国、印尼、马来西亚等国联合限制天胶出口的措施到期结束，国内天胶进口量或将增加。

今日能源交易中心的20号胶也放量上涨，创出上市以来的新高。主力NR2002合约最高上摸至10475元，收盘在10395元。据有关资讯的数据，9月3日青岛保税区泰国STR20#胶的现货报价为1345美元，远期报价为1370美元，折合人民币分别为9533元、9710元。如果能够在交易中心注册成标准仓单，那么在NR2002合约到期时，持有成本约为10036元（现货，不计运输及检验费用）。所以，有资源的企业可以考虑进行期现套利。

长期看，沪胶期货价格已经在万元附近的低位连续盘整了一年多的时间。无论是国内汽车产销量萎缩，还是国际贸易摩擦，以及各类金融、政治方面因素的冲击，都未能令胶价破位下跌。如今，供需形势有望好转，胶价脱离底部逐渐回升也是理所应当。不过，技术上看反弹走势阻力重重，近期需要关注12500、13000元等压力位的表现。