南方铜业矿厂持续扩张 推动铜、锌产量增长

项目扩张推动铜、锌产量增长

该公司预计，到2019年，其新托基帕拉(Toquepala)选矿厂的产能将达到饱和，圣马丁(San Martin)矿将恢复生产。为了重新启动圣马丁矿的运营，该公司进行了一项重大改造计划，估计资本预算为7 700万美元。建成投产后，年产锌2万吨、银280万盎司、铜8000吨、铅1000吨。因此，该公司预计2019年铜产量将比2017年增长13%，锌产量将增长38%，银产量将增长31%，钼产量将增长21%。以第三季度的平均价格计算，这些产量的提高意味着销售额将增加8亿美元以上。

在墨西哥，该公司计划向BuenaviSTa Zinc-Sonora项目投资4.13亿美元，其中包括开发一个新的选矿厂，每年生产大约8万吨锌和2万吨铜。一旦建成，这个新的锌选矿厂很可能使公司的锌生产能力翻倍。

据估计，墨西哥的Pilares-Sonora项目投资额为1.59亿美元，该项目包括一个露天矿场，铜精矿年产能为35000吨。

在秘鲁的Toquepala项目中，一个耗资13亿美元的最先进的新选矿厂将使年产量增加10万吨，到2019年达到25.8万吨，增幅为74%。

除此之外，公司未来还有很多其他的项目可以开发。值得注意的是，该公司预计到2025年铜产量将达到150万吨。

秘鲁：关键的催化剂

2018年6月，南方铜业完成对秘鲁卡哈马卡Michiquillay项目的收购，该项目矿产资源11.5亿吨，铜品位0.63%。它每年将以极具竞争力的现金成本生产22.5万吨铜和钼、金和银等副产品。Michiquillay为该公司提供了巨大的增长机会，并适合其在美洲，尤其是秘鲁的采矿项目组合。它很可能成为秘鲁最大的铜矿之一。

秘鲁新政府将为公司提供稳定、经济增长和社会进步的环境，为公司开发Tia Maria、Los as和Michiquillay项目提供良好的环境，总投资67亿美元。这些项目一旦投产，将使秘鲁的铜产量增加约50万吨。

秘鲁目前是全球第二大铜生产国，预计到2021年，秘鲁的年铜产量将达到480万吨，是2017年的两倍。

提高长期金属价格以增加收入

铜产量最近受到投资持续下降的影响。值得注意的是，这个问题近年来一直困扰着几家公司。除此之外，劳资纠纷、政府课税过重和技术困难正在进一步影响生产。所有这些因素都将限制供应增长。而考虑到铜在各行各业的需求，铜的需求正在上升。这种供需失衡最终将推动铜价上涨。

在油气行业需求健康、供应增长放缓的背景下，钼价势必上涨。锌的长期基本面依然强劲，因其工业消耗巨大，且预计将关闭矿山生产。此外，白银的工业用途和即将到来的供需失衡很可能推动白银价格上涨。

Buenavista SX-EW工厂减产致全年铜产量下降

2018年前9个月，由于Buenavista SX-EW工厂产量下降，铜产量同比下降0.3%。这可归因于新浸出垫层的溶解度指数较低，以及在这种垫层中沉积的矿石的特性。该公司制定了一项为期12个月的纠正计划，以克服这一暂时性减产。

尽管该公司预计，在即将公布的第四季度，该工厂的铜产量将环比增长18%，但这已导致全年铜产量下降。该公司已将2018财年的铜产量指标从此前的90.1万吨下调至88.5万吨。

此外，由于美国和中国之间的贸易争端，铜价一直处于低位。这可能会拖累南方铜业的近期业绩。

此外，该公司目前的债务股本比为90%，这是一个令人担忧的问题。

南方铜业的股价去年下跌了35.5%，而该行业的跌幅为37.8%。

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