【SMM铝内部晨会纪要】沪铝定价逻辑切换 铝价受多重因素牵制

1.23 SMM 铝内部晨会纪要盘面：昨日沪铝日间表现较弱，夜盘震荡回升，收盘报13475。受中美贸易乐观情绪消退影响，LME期铝涨2.21%报1893美元/吨。

宏观：美国12月成屋销售环比下跌6.4%，不及预期的下跌1.5%， 12月成屋销售年化总数为499万户，为2015年以来最低水平。美元冲高回落。中美贸易磋商乐观预期有所减弱，全球股市普跌，上证综指收跌1.18%报2579.7点，刷新逾一个月以来最大跌幅。美股尾盘跌幅收窄，道指收跌约300点，终结四连涨。欧洲三大股指集体下跌。NYMEX原油期货收跌1.94%报52.99美元/桶，COMEX黄金期货收涨0.16%。投资者避险情绪上升。达沃斯经济论坛上，桥水基金创始人达利欧认为，美联储的货币政策取向已经出现重大变化，“我们在这一轮短期债务周期的晚期，加息过快导致资本市场无力承受，这是不对的，美联储货币政策出现重大变化。” 国内：统计局公布2018年四季度和全年GDP初步核算结果，房地产业四季度同比增长2%，在所有行业中增速最低，并创2015年一季度以来增速新低。

基本面：氧化铝价格处于下行通道，SMM氧化铝价格从1月1日2934元/吨下跌至2836元/吨。据SMM调研了解，华北地区成交已经有2800以下，周内电解铝厂和氧化铝厂之间2780有成交1万吨。预焙阳极价格偏弱。消费端：昨日铝锭现货价格下跌70元/吨，下游有一定的备货动作，但是备货力度慢慢减弱。广东地区加工厂大部分已经开始放假，华东接下来一周也会逐步放假。线缆企业备货天数有在1个月以内，出于对春节后铝锭价格上涨有担忧，有进一步备货或套保意愿。