市场人士：焦炭将出现阶段性供需错配

8月21日，在大商所于深圳举办的“2019中国煤焦产业大会（第八届）”的同期会议上，中信期货研究部黑色建材组煤焦研究员辛修令表示，环保将贯穿焦炭市场整个下半年。环保常态化后，一方面是企业环保的改善，部分企业已经能达到超低排放，另一方面是政府要求的提高，对焦炭供给的影响取决于这两方面的博弈。

记者从参会企业人士处获悉，今年各地环保政策的执行力度不一，另外，焦化污染问题仍在，侧重点有所变化，今年不再实行“一刀切”。

实际上，虽然环保已禁止“一刀切”，但环保限产对焦炭供给的扰动不断，主要原因在于焦化行业的污染问题未能根本解决。焦化行业一直是较为粗犷的发展模式，环保意识相对薄弱，特别是产量较小的独立焦化厂，环保投入较小，工艺设备落后，环保设备未能有效运行，造成焦化污染问题严重。

辛修令告诉记者，环保政策禁止“一到切”之后，今年上半年的产能利用率提升，焦炉生产效率的提升，焦炭产量明显增加。

数据显示，2019年1—6月份，全国焦炭产量23387万吨，较去年同期增加2187万吨。2019年1—6月，山西省焦炭产量4846万吨，较去年同期增加399万吨。全国焦炭产量的增加主要来自于山东、山西、河北、内蒙古、新疆等地区。

“山西的焦炭产量增加明显原因在于环保限产的宽松。”一位不愿透露姓名的行业人士告诉记者，山西省去产能力度低于预期，当地焦炭产业政策核心在于调整产能结构，提高大型焦炉占比，在产业结构调整的过程中，适度控制焦炭产能。2019年5.5米以上焦炉的占比目标为40%，2019年淘汰落后产能1000？万吨，到2020年5.5米以上焦炉占比提高至50%以上。与此同时，山东省去产能力度超预期，去产能进程大幅加快。

参会人士告诉期货日报记者，今年以来，环保效应递减，价格弹性渐失，山西省焦炭产量的波动也小于去年。环保对实际产量的影响将总体弱于去年，基于环保驱动逻辑的焦炭价格弹性在逐渐变小。

据介绍，山西省下半年去产能重点为“僵尸产能”，在产产能可能有提高；河北省产能淘汰300万到500万吨；江苏省去产能节奏有所放缓；山东省去产能超预期，净产能减少约900万吨。“2019年10月到2020年4月，落后产能淘汰与新增产能投产将存在一定的时间错配，造成焦炭产能的实质性减少，这将成为焦炭下半年价格的核心驱动。”辛修令说。

在行业人士看来，2019年下半年去产能的影响尚存在不确定性，整体的产能变化不大，预计下半年的环保力度将有所加强。若环保、去产能执行力度较大，焦炭将出现阶段性的供需错配，进而影响价格的涨跌。焦煤价格有望由供给主导逐步转为需求主导，由于环保限产的加强，黑色产业链开工率将整体有所下降，另外随着终端需求的走弱，将逐步传导至上游焦煤行业。