【市场观点】OPEC内部的裂痕不断出现

PathTrading Partners首席策略师BobIaccino

概览

•OPEC宣布继续减产后，WTI原油下跌了近7%

•美国石油日产量已超过1210万桶，OPEC+的扩张对该卡特尔的生存至关重要

今年7月维也纳会议上，OPEC与OPEC+各国决定将继续执行2018年12月做出的每日减产120万桶的决定。官方新闻公告称，减产终止日期将从“2019年7月1日延长9个月至2020年3月31日”。公告还提到，下一次OPEC与非OPEC部长级会议将于12月6日举行，届时将对减产事宜进行审议和讨论。本次会议的一个基本事实是，减产延期了9个月，而不是6个月。

OPEC会前观察

减产目的在于平衡石油供给、“稳定”石油价格，这是一种令人欣慰的提价说法。OPEC+的减产决定宣布于2016年，原本是作为2017年初的临时措施实施的。这些减产措施助力油价终止了几乎两年的跌势。之后，OPEC及其石油生产盟友又多次重启或延长减产举措。维也纳会议声明公布前，据芝商所OPEC观察工具显示，会议维持现有减产规模的概率只有5%。所以，7月2日减产延期的消息一公布，失望情绪便弥漫整个市场。

消息公布后，WTI原油8月合约的价格从60.28美元的高位回落至56.09美元，不到24小时下跌近7%。虽然与OPEC成员国的想法事与愿违，但鉴于减产目标未上调，与芝商所原油期权给出的预期情况不符，市场表现在意料之中。

OPEC的根基出现裂痕？

我们在4月4日发表的一篇文章里讨论了OPEC对油价影响力下降的问题。在那篇文章中，我写道“虽然几乎可以肯定OPEC+内部合作会继续，但这个超级卡特尔的根基出现了一些紧张、分歧和裂痕。目前看来，我们要到6月底的OPEC+会议才能知道这些裂痕是否已经弥合”。由于伊朗逐渐变成最大的反对方，这些问题似乎并没有得到解决，反而是变得更糟了。

沙特阿拉伯在OPEC决定上具有强大影响力，而且随着沙特与俄罗斯之间的合作不断巩固，沙特对OPEC决策的影响力日益强大。对此，伊朗明确表态反对。仅OPEC成员国便控制着全球近50%的原油产量，而“OPEC+”则控制着全球绝大部分的原油产量，随着美国原油日产量超过1，210万桶，团结对该卡特尔的生存至关重要。