【机构评论】沪铅结束六连阳 多空分歧来袭

内外走势：今日伦铅延续涨势，于主要均线组上方运行。截止北京时间15:14，3个月伦铅报2008美元/吨，日涨0.65%。沪铅主力1903合约冲高回落，结束六连阳，日内交投于17710-17565元/吨，触及1月2日以来新高，尾盘收17580元/吨，较上一日收盘价微涨0.03%；成交量28440手，日增6586手；持仓43398手，日增1448手。较SMM现货基差扩至345元/吨；沪铅1902-03月价差缩至135元/吨。

市场焦点：亚市美元指数震荡走弱，现交投于96.19，微跌0.14%。期间中国2018年GDP增速6.6%，实现预期发展目标，2018年中国房地产开发投资创三年新高，12月社会消费品零售总额同比8.2%终结连续2月下滑态势，经济数据表现良好。而税务总局表示对部分小规模纳税人免征增值税，50%税额幅度内减征资源税，国内宏观向好。

现货市场：1月21日SMM现货1#铅报价为17850-18000元/吨，均价较上一交易日增加50元/吨。SMM报道，期盘震荡走强，除少数持货商因成本因素，报价维稳，其他多下调升水积极出货，而蓄企对后市不抱乐观，采购谨慎，散单市场于万八以上成交困难。

仓单库存：今日沪铅仓单合计23923吨，较昨日减少1965吨；库存方面：截止1月18日，LME铅库存报93025吨，周减11500吨，连降五周至2009年7月9日以来新低；同时，截止1月18日当周，上期所沪铅库存报31582吨，周增2274吨，连增三周。

主力持仓：沪铅主力1903合约前20名多头持仓16598手，日增378手，空头持仓17402手，日增817手，多空分歧来袭。

行情研判：1月21日沪市有色金属普遍飘红，沪铅主力1903冲高回落至17710元/吨，空头增仓打压。期间受美元指数震荡走高打压，而国内宏观向好构成支撑。基本面，国内外铅库存走势分化，国内库存大增而LME库存续降，多空因素交投。技术上，期价上方测试60日均线压力，当前MACD指标红柱继续扩大，但空头增仓打压，说明多空分歧来袭，短线或陷入震荡态势。操作上，建议沪铅主力1903合约可于17600-17500元/吨之间高抛低吸，止损各50元/吨。