空头暂撤退 “铜博士”能否成功反攻

上周中后段，随着空头持续撤退，铜期价摆脱了此前的跌势，探底回升。上周二沪铜主力1909合约期价创下两年以来的新低，达到45640元/吨，但随后逐步反弹，最终上周收于46740元/吨。

分析人士指出，近期铜可能仍将维持震荡走势，但随着美联储降息预期升温，供需处于博弈状态，铜价格难以出现大跌。而一些绩优概念股正出现抄底良机。

铜价探底回升

上周铜价出现探底回升。7月5日公布的美国6月非农数据远超预期，降低了市场对于降息的预期，美元得以喘息反弹，叠加全球制造业萎缩导致的市场情绪面偏空影响，沪铜主力1909合约期价周二晚间跌创两年来新低。不过随后美联储主席鲍威尔在众议院听证会上的言论偏“鸽”，7月降息几乎“板上钉钉”，美元汇率走软，资金面多头发力，铜价吹响反弹号角，沪铜主力周三晚间开始高开高走，随后连续反弹。

富宝铜研究小组在最新报告中指出，随着美联储降息预期升温，铜价创新低后反弹，预计短期内铜价将维持窄幅震荡上探走势。从技术面看，市场资金面多空转变，近期铜价仍有反弹空间，不过基本面淡季超预期，国内铜材开工率下滑，汽车产销继续萎靡，需求端或将拖累铜价，短线需谨防回调风险。

概念股反弹需更多利好

从数据看，今年以来不论是国内外铜期价还是铜概念股均表现平平，沪铜主力1909合约期价累计下跌3.33%，LME铜期价累计微涨0.81%，而有色、铜概念股整体表现均处于中等偏下水平。那么下半年，它们能否重新焕发光彩？

对此，业内分析师多数认为可能还需等待更多利好出现，但可关注一些绩优股。

光大证券分析师李伟峰、刘慨昂表示，展望下半年，环保等有望成为供给扰动因素，随着下游触底回升有望带来补库需求，预计下半年有色行情将好于上半年。行业配置上，中线看好铜、钛品种价格趋势，短期关注铝及材料加工估值修复。

中信建投期货分析师江露指出，从目前宏观面来看，近期美联储降息预期升温无疑对铜市场形成提振。然而目前国内需求端依然疲软，加之铜市场持仓下滑至60万手下方，反映出当前做多动能并没有那么充足。近期仍需关注是否有进一步利好因素驱动。操作上，对于沪铜1909合约个人客户而言，仍建议以轻仓短多为主，仓位在5%以内，并设置好止损位置，下游产业客户可考虑逢低少量买入。

华闻期货研究所分析师谢雨杉强调，目前铜市场空头继续撤退，因此铜重心略有上移。美联储本月降息的预期可能已经不会改变，这对于铜市场构成利好。总体来看，当前资金对有色的青睐有限。虽然基本面偏弱，但由于铜相对需求有所下滑，价格也已下跌到相对低位，继续下跌空间不大，操作方面建议区间内低吸高抛，短线操作。（张枕河）