五矿经易期货刘立:铁矿供求平衡 对中国经济充满信心

5月28日由上海期货交易所主办的第十六届上海衍生品论坛在在上海国际会议中心举办，本届论坛以“服务实体二十载，改革开放创未来”为主题。

在会场，五矿经易期货副总经理刘立先生针对铁矿石期货、行业发展等问题接受了新浪期货频道的专访。

一、新浪期货：刘总您好，请问五矿经易期货目前的经营状况如何？

刘立：作为中国五矿集团旗下企业，依托集团公司强大的产业背景，我们五矿经易期货成立26周年以来一直以服务产业为中心，努力为客户创造价值。经过多年的深耕细作，我们在有色金属、贵金属、黑色系等产业服务方面具有独特优势。

铜、铅、锌等品种的交易交割量在上海期货交易所一直保持领先，连续多年获得交易所的优秀会员奖和各类产业服务奖，目前我们的保证金规模超过80亿元，经营业绩一直在稳健提升。

二、新浪期货：那么关于黑色系，尤其是近期铁矿石期货价格的上涨您怎么看呢？

刘立：首先说年后铁矿石价格暴涨问题，这块市场关注度比较高，我认为，主要由这几个原因造成：

1：年前巴西矿山淡水河谷尾矿坝蹦溃，直接影响2000万吨产量，政府当局为为了安全紧急关停大约3000万产能，合计造成5000万吨缺口，改变了市场供需结构，市场预期从供需相对平衡变为阶段性的供需缺口预期，年后澳洲又发生飓风影响2周发货，综合影响，造成了年后以来铁矿石价格屡创新高。

2：矿山新增投产较少，14-15年铁矿石大跌，造成很多国内外中小矿山停产，且最近三年由于价格长期在80美金以下国内外铁矿石新增投产很少，另外近几年国内钢厂产能置 换大高炉数量增加，在高利润的驱动下，钢厂对高品铁矿石采购量增加，而铁矿石期货盘面是由高品铁矿石定价。

3：钢厂的低库存运作，和价格上涨时候，扎堆补库存。14-15年铁矿石大跌，给高库存钢厂带来巨大损失，由此采购策略上钢厂经历一波被动去库存周期，但近期铁矿石供需 结构由于溃坝和在逐步改变，港口库存在逐步降低，到港量也逐步减少，由此近期钢厂一直处于被动补库存周期，对价格有所支撑。如果钢厂把库存周 期相对做长点由7天增加到12-15天，价格波动率可能会相对好点。

当前的价格波动还是短期供需矛盾造成的正常的市场涨跌。市场的供求在今年可能略微紧张，但长期来看供求平衡还是没问题的，近期就有不少中小矿山复产，有钢厂不断收到之前停产矿山的报盘。

此外铁矿石价格的上涨，我想也代表了全球市场对中国经济的信心。我们知道铁矿石期货已经国际化了，正因为全球的资本对中国未来的经济增长和铁矿石需求有信心，因此价格才会上涨。

三、新浪期货：我们知道现在行业内对做市商制度的讨论非常多，五矿期货我们知道也是市场的主要做市商之一，在这方面有没有什么经验可以介绍给大家？

是的，五矿经易期货的风险子公司五矿产业金融目前是铜期权、镍期货、豆二期货等品种的做市商。做市商业务是一项复杂的高度专业化的业务，从系统搭建和维护到交易到风险管理均需高素质有丰富经验的团队来运营。

通过参与交易所的做市商业务，我们风险子公司五矿产业金融的做市业务团队不断积累了实战经验，努力完成了相关品种的做市义务，促进了相关期货合约的连续活跃，提升了相关市场的功能发挥。在2018年度的做市商业务中，由于表现突出，获得上期所“2018年度优秀做市商奖”和“2018年度做市业务突出表现奖”。

四、新浪期货：能否介绍一下我国期金融期货市场的发展现状？功能与作用的发挥情况？

近些年期货行业在已有成果的基础上，其量和质都有了长足提升，而最为引人骄傲的则是金融期货从无到有的成绩，股指期货的诞生填补了我国金融期货的空白，国债期货的推出又丰富了金融期货的内容；接下来，利率期货、外汇期货以及更多的金融期货都将是行业最为期待的。

从功能与作用的发挥情况来看，显然成绩可圈可点，价格发现和套期保值功能引得诸多产业机构争相参与，只要是期货品种涉及的产业领域，都有实体企业的踊跃参与，可见期货市场的功能已经深入实体企业的内心。

五、新浪期货：从期货行业来看，加快对外开放的必要性？

推进期货市场对外开放，促进内外市场融合，顺应了市场经济需求。期货行业及期货公司转型升级，抓住行业大机遇，适应经济全球化新形势迫在眉睫。

与此同时，在资本市场对外开放背景下，期货市场的对外开放步伐也应当加快，这对期货公司来说既是挑战也是机遇。加快内外市场的融合，引进境外先进企业和高端人才，有利于提升行业发展水平，最终提高期货公司的竞争力。整体而言，短期的挑战是存在的，但长期来看机遇更值得期待。

六、如何理解深化金融供给侧结构性改革是金融领域的核心任务？就期货市场而言，如何推进供给侧改革，要提供更高质量的金融服务？

我们知道，供给侧结构性改革旨在调整经济结构，使要素实现最优配置，提升经济增长的质量和数量，从这一点来说，与金融服务实体经济有着异曲同工之处，由此来看，当前金融市场发展核心任务就是要承担起供给侧改革的重担。

放眼期货市场来说，其实，此前证监会副主席方星海就曾对期货市场推进供给侧改革有了指示，例如针对短板、加强供给，夯实本领、提升服务，以及扩大开放和促进合作等方面。

具体来说，我们建议可以从以下几个方面推进：一是加快新品种的上市，进一步丰富风险管理工具，扩大市场规模。二是加大政策支持力度，大力推进符合条件的期货公司A股上市，提升机构整体实力，培养行业中坚力量。三是允许外资参与期货公司的并购重组，激发公司间的竞争活力。四是加快人才培养和储备。

七、五矿经易期货做了哪些准备工作？

1、 加强投研一体化建设。公司坚持“投研一体化、期现一体化”的方向，持续完善投研架构，着力提升研究员的产业深度和专业水平，加快提高公司投资管理能力。

2、 推进期现结合，加大服务产业力度。在巩固仓单、基差等基础优势业务的同时，积极推进风险子公司与五矿集团内各兄弟单位的业务协同，扩大合作规模，丰富合作模式，提高公司黑色产业链的开发竞争力。此外，稳步发展公司场外期权业务，做好场外期权业务的团队调整与制度建设。

3、 布局全球，提升国际业务实力。公司香港子公司（五矿经易金融服务有限公司）已于去年下半年正式展业，可以为全球客户提供24小时双语服务。

八、未来中国期货公司在衍生品市场全球化背景下的定位、角色？

面对衍生品市场全球化，我们认为，期货公司还是应遵循服务实体经济的本源，不断提升综合服务能力。

首先要目标国际化，合理规划国际化路径和布局；其次要充分发挥期货公司专长，为客户提供专业化、个性化的风险管理产品及服务。第三，拓宽金融行业间的合作空间，为实体企业提供综合性的一揽子服务。

九、五矿经易期货的核心竞争力体现在哪些方面？

1、资本实力领先行业。2017年五矿经易期货获得股东15.15亿元资本注入，注册资本金达到27.15亿元，成为国内注册资本最大的期货公司之一，拥有较为充足的资本实力与储备来推动公司各项业务转型创新发展。

2、股东背景雄厚，产业服务优势明显。依托五矿集团雄厚的有色、贵金属、黑色金属产业实力和综合金融平台资源，五矿经易期货常年服务五矿集团及相关的国内大型产业链客户，产业服务经验丰富、专业优势明显，多次蝉联上海期货交易所铜、铝、锌、铅等品种的产业服务奖，金属、贵金属期货市场交易量、服务实力始终处于行业领先地位。

3、公司内部管理规范高效。五矿经易期货已建立规范的法人治理结构与合理的内部控制体系，并配合创新业务发展需求，及时调整优化，全面风险管理体系日益完善，有效促进公司各项业务稳定健康发展。公司管理团队经验丰富，专业知识深厚，经营管理效率高，荣获“中国期货公司金牌管理团队”称号，公司总经理张必珍连续荣获“中国期货领军人物君鼎奖”、“2018年度期货业杰出掌门人”等殊荣。

4、投研一体化实力突出。五矿经易期货始终坚持以投研一体化为核心，投研交易实力位居行业前列，投研团队培育体系日渐成熟，搭建了从宏观、行业、品种到投资交易、风险管理的多层次研究框架。公司投研团队多次获得诸如“中国金牌期货研究所”、“十大期货研发团队”等奖项，研究员屡获各交易所、期货日报等颁发的“优秀分析师”、“最佳期货分析师”等荣誉称号，投研一体化实力在业界保持较高水准和影响力。

5、风险管理子公司稳居行业第一梯队，服务实体经济效果显著。五矿经易期货风险管理子公司——五矿产业金融服务（深圳）有限公司在仓单服务、基差贸易等业务业绩良好、运营稳健，同时加快拓展场外期权业务、做市业务，精心打造了集期货交易、现货贸易、衍生业务为一体的综合风险管理平台模式，深度服务产业客户，有效帮助实体企业实现价格、库存等风险管理，助力实体经济高质量发展。特别是“保险+期货”试点服务三农成效显著，公司西盟甘蔗精准扶贫项目荣获最佳创新金融产品扶贫项目奖，西盟橡胶精准扶贫项目荣获最佳精准脱贫项目奖、获央视财经频道《经济半小时》栏目专题报道、入选国务院扶贫办《企业扶贫分领域案例》，在市场上逐步打造出五矿经易期货“保险+期货”模式与品牌。

6、信息化服务能力日益全面和突出。公司的信息技术系统经过多年的建设和持续优化改善，目前已形成了先进的信息基础设施、全覆盖的业务系统、智能化的信息管理、创新的技术体系和高效的个性化服务，逐渐成为公司发展的新动力和核心竞争力。

十、方星海副主席提到，期货公司提升竞争力，必须要有一批骨干管理和业务人员。五矿经易期货是如何吸引优秀人才、提升员工积极创造性？

五矿经易期货主要是以平台优势和市场机制优势来吸引人才，关注员工“前途”和“钱图”需求的合理解决与平衡发展。

作为五矿集团旗下唯一的期货公司，公司注册资本和净资本实力雄厚，位居行业前列。我们有实力强大的现货贸易背景和一大批既懂期货又懂现货的专业人才，管理团队专业高效，各类业务的工作机会较多。秉承开放包容的用人文化，公司建立了“管理+专业”双通道晋升机制、“传帮带师徒制”的培训体系和完善的员工关怀和福利体系，公司为员工提供良好的工作环境和体面的工作机会，让员工充满归属感。

同时我们坚持“公司发展，员工受益”的发展理念，与市场标杆企业对标，建立了市场化激励机制，辅以完善的绩效评价机制，真正做到“以资定薪，以绩取酬”，实行差异化激励，能者多得，实现了人员的能上能下和进出顺畅，激发了员工队伍的活力和工作积极性，确保员工在工作中实现职业规划和个人价值。