产融结合日益受到产业和投资机构青睐

5月25日，第五届（2019）全球私募基金西湖峰会在杭州召开。在当天下午由财通证券和永安期货主办的分论坛上，来自公募、私募、贸易公司、期货公司风险管理公司以及实体企业的嘉宾，分享了对产融结合的思考。

厦门建发股份有限公司总经理郑永达在论坛上表示，随着近几年经营涉及的商品期货数量和品种越来越多，规模越来越大，上市公司面临着平滑利润的压力，需要寻求避险的工具。因此，公司在期货研究方面力量逐渐加强。“目前围绕现货，公司进行了一些期货交易，主要还是针对价格风险管控和行业研究。公司成立了期货部，保证交易合规的同时，加强与行业的沟通学习。”他说，未来供应链金融对客户的服务要有资金为载体。随着产业集中整合，国有企业融资成本的优势会弱化。兼并和合作会带来很多机遇，特别是产融合作方面，供应链企业、贸易商、私募等会有合作机会。

对于贸易企业在产融结合中的改变，杭州热联集团股份有限公司副总经理、浙江热联中邦供应链服务有限公司总经理劳洪波表示，公司正在从原来以投资为主的期现公司，转变为以服务客户为中心的服务公司，完全融入产业，为客户提供资金流、商品流、价格流和信息流“四流合一”的服务。“在以投资为主时，公司是短流程的，投资、判断、决策、交易都以自己为中心。但以服务为主是长流程的，需要各环节的协同和管理团队的长远视角，还需要具备资金、渠道、研究和销售四方面的能力，才能为客户提供有效的服务方案。”他说。

浙江金帝石化能源有限公司副总经理赵寿盼也认为，随着市场越来越成熟，简单的投资机会越来越少，期现结合公司如雨后春笋般越来越多。未来大宗商品的投资和资管领域，跟产业将是密不可分、融为一体的。

浙江永安资本管理有限公司总经理刘胜喜认为，对期货公司风险管理公司来说，主要作用是引导实体企业在缺资金、缺人才、缺风控的状况下，正确有效地利用期货市场。在期货服务实体产业过程中，风险管理公司起到价格纠偏的作用，同时帮企业代订货，解决资金和指定配货问题。通过基差交易，从利益的争夺变成利益共享的机制，并且模式不断创新，比如延期点价解决期货市场合约不连续的问题，并结合期权做含权贸易。“最重要的是，让我们的资产管理公司不仅站在金融端，也能更多、更深入地研究产业端，使产业端和金融端更好地互动。”他说。

从金融端来看，近年来，将期货交易与现货结合，从投资拓展到实体，成了很多期货类私募机构的选择。敦和资产管理有限公司投资经理杨依雷认为，原来针对盘面交易的研究框架现在已经太单薄了，大家都明显感觉到，只有持续深入到产业中去，才能做好资管。

浙江永安国富实业有限公司总经理楼万鑫也表示，现在很多期货做得比较好的私募，共同特征是不断向产业延伸。通过期现方面的工作，提供更加真实、快速、有效的信息，从而在当前竞争激烈的市场中胜出。