供需矛盾凸显 郑棉期价弱势难改

在低位震荡盘整近一周之后，郑棉期货市场空头再度发力，主力1909合约5月22日盘中一度封于跌停，收报3.37%。分析人士表示，外盘期价承压、国内市场供应过剩以及下游需求不佳均使得郑棉期价承压。不过，目前郑棉价格已是市场上较低资源，且受新疆地区低温天气扰动，期价继续下跌空间恐有限，或呈现震荡筑底走势。

期价一度封于跌停

5月22日，郑棉期货低开低走，主力1909合约一度封于跌停价13370元/吨，创下2016年9月以来新低，收报13460元/吨，跌3.37%。

瑞达期货分析师表示，从外盘方面来看，因美国德克萨斯州西部和南部地区棉花种植进度较快，对于美国棉花供应充裕的担忧打压投资者人气，周二ICE棉花价格收跌。国内方面，近期皮棉现货市场购销维持弱势，且当前棉花市场供应过剩，在新棉上市之前，储备棉增加市场供应压力。此外，需求端整体欠佳，且工商业库存仍相对高位水平，基本面整体依然偏弱。

消息面上，5月22日储备棉轮出销售资源10277.1909吨，实际成交10277.1909吨，成交率达100.00%，平均成交价格为13232元/吨，较前一交易日下跌38元/吨；折3128价格14532元/吨，较前一交易日上涨47元/吨。“储备棉成交100%且成交价格逐渐下移，叠加山东发布做好棉花目标价格补贴工作的通知，这将进一步利空棉价走势。”上述分析师表示。

国信期货分析师侯雅婷表示，5月22日，周边品种白糖期货远月盘中封于跌停，也对郑棉走势形成一定的拖累。此外，目前棉花市场下游消费疲弱也给价格带来较大压制作用。

短期将低位运行

值得一提的是，尽管郑棉期货大跌，但对A股相关概念股影响较小，不少个股更是大幅走高。同花顺数据显示，5月22日，在12只商品棉相关个股中，丰乐种业涨停，敦煌种业、农发种业涨幅紧随其后，分别为9.94%、8.52%，冠农股份、神农基因涨幅均超4%，仅天鹅股份、大北农走低。

从成本端来看，侯雅婷表示，郑棉期价在大幅下挫后，已是市场上较低的资源，继续下跌空间恐有限。

中信期货分析师表示，长期来看，新年度全球棉花增产预期强烈，棉市向上难有趋势性行情。短期内，宏观层面不确定性对棉花价格影响偏空，储备棉轮出底价下调，但新疆地区低温天气不利棉花生长，或会对价格形成支撑，预计郑棉期价或将维持筑底走势。关注储备棉竞拍、棉生长情况以及郑棉期价下方买盘支撑情况。

技术上，瑞达期货分析师表示，郑棉期货主力1909合约短期技术指标仍偏空，预计将延续弱势运行。