宏观面好转铜周反弹2% 沪铜47000元/吨附近有强支撑

沪铜主力合约1903今日收盘上涨1.06%，本周反弹近2%。铜价有所起色很多原因是宏观面的好转。SMM表示，铜价目前的价位在年底前并不特别看弱，沪铜在47000元/顿附近有支撑。

美国就业数据超预期 鲍威尔发言仍偏鸽

在市场担忧美国经济将大幅放缓，并预期美联储加息放缓之际，美国2018年12月新增就业和薪资数据均超预期向好，在一定程度上缓解市场对美国经济前景的担忧。但美联储主席鲍威尔却在美国经济学会年会上表态相对“鸽派”。

近期市场对美联储加息的预期不断降温，甚至预期美联储将会降息。美联储正面临日益不确定的经济前景，美股下跌、全球经济增长放缓，以及对特朗普后续政策的担忧，都令市场感到不安，并引发了有关经济面临拐点的担忧。

央行降准以及逆回购等流动性操作频出

1月4日，中国人民银行官方网站发布公告称，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。

中国央行公开市场净投放3800亿元，本周累计净投放超万亿。

铜作为全球最重要的基本金属之一，其价格与全球经济有较强的相关性。短期的宏观好转并不能扭转整个2019年宏观的悲情情绪，在经济方面，IMF将2018、2019年全球经济增速预期均由3.9%下调至3.7%。美国利率的上行导致其他国家经济下行压力较大，阿根廷、巴西、南非以及土耳其等国家已经产生了明显的影响。欧洲方面的英国“脱欧”的不确定性以及欧元区银行脆弱性等风险相互作用，可能导致欧洲经济增长进一步放缓。美国方面，随着持续加息，经济中两个对利率敏感的行业——汽车和房地产——已经显示出疲软的迹象，美国经济高速增长阶段可能也步入尾声。

中大期货副总经理景川表示，进口数据的减少以及铜加工企业开工率的下滑对于铜价构成压力，近期铜价的偏弱运行也反应了市场的这种预期。

东吴期货铜分析师张华伟也指出今年一季度国内铜需求仍将延续弱势，现货市场春节前备货需求也将不容乐观。在全球宏观经济依旧处于下行压力之下，主要经济体贸易谈判未取得明显进展的情形下，铜价暂时仍难以出现持续反弹。

总体而言，短期宏观面的好转利好此前超跌的铜价反弹，沪铜在47000元/吨附近有支撑。而纵观整个2019年铜价与经济下滑预期的全球经济仍是息息相关，任重而道远。

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