内外棉价差拉大 采购外棉时机到来

受储备棉轮出定价机制的影响，内外棉价差在轮出期间收窄的趋势较为明显。2016-2018年轮出期间，内外棉价差分别在1500元以内、2500元以内和1500元以内。截至本轮（本周初）内外棉价大跌之前，本年度内外棉平均价差在1000元/吨左右。

下图所见，今年1月份以来，随着外棉价格的下跌，内外棉价差逐渐拉大，价差从1000元扩大到1500元/吨以上。2月中旬至4月中旬，国际棉价在中国和美国贸易谈判向好的影响下迅速上涨，内外价差缩小至1000元左右。

本周（5月中旬）开始，随着中国和美国互加税，外棉价格突然暴跌导致内外棉价差迅速扩大到2000多元。随着配额的增发和ICE期货的下跌，进口棉报价目前普遍低于80美分，价格优势开始凸显。

根据中国棉花网的进口棉报价，5月15日进口巴西棉M 1-3/32的1%税和滑准税人民币报价在13400元和14500元，高等级印度棉、西非棉、巴西棉、中亚棉价格比新疆棉低1000多元，纺织企业已开始提前预支配额。

纺织企业普遍表示，中国和美国贸易问题对棉花棉纱服装是绝对的利空，期货盘面大跌后近期储备棉竞拍热情有些降低，但内外价差拉大让他们至少能够买到品质更好的进口棉，也能解决国内棉花资源结构的问题。

尽管如此，当前中国和美国贸易问题对市场心理和用棉需求的影响是最大的也是最主要的问题。短期或者中长期看，除非中国和美国贸易问题解决或者新年度全球基本面发生明显变化，否则内外价差可能会保持在较高的水平，这对国内棉花消费不利。