午后商品期货跌幅扩大 黑色系回调螺纹等多品种跌1%

5月8日消息，午后商品期货跌幅扩大，黑色系回调，多品种下挫，热卷、螺纹、铁矿均跌逾1%，仅焦炭仍大涨逾2%；能化板块走跌，沥青、塑料、PP跌逾1%，原油微跌，甲醇涨近1%；农产品稍强，苹果涨近1%，油脂油料齐涨；有色金属震荡，沪铝、沪镍飘红，沪锌午后大跌近2%领跌商品期货，沪铜跌近1%。

截止下午收盘，焦炭涨2.21%，甲醇涨0.94%，苹果涨0.92%，乙二醇涨0.55%；跌幅方面，沪锌跌1.71%，沥青跌1.57%，热卷跌1.50%，PP跌1.49%，螺纹跌1.43%，动力煤跌1.29%，铁矿石跌1.15%，塑料跌1.15%，沪铜跌0.93%。

沪锌供给环比增长迅速

随着株冶集团、汉中锌业等冶炼厂集中复产，4月全国部分锌冶炼企业的产量会有所增加，但由于受到驰宏锌锗、葫芦岛锌业等冶炼厂检修影响，所以4月整体锌冶炼产量环比3月持平。

未来，随着株冶集团5月初第二条线投入生产，预计5月下旬日均产量将突破800吨。湖南花垣地区太丰冶炼厂也将于5月复产，满产预计月产量将达7000吨。陕西汉中锌业的复产节奏也在加快，预计满产后月产量接近3万吨。整体来看，未来月产量将有约2.5万吨的增量，环比增长超过5%。

此外，库存去化缓慢。供给的增加部分抵消了需求的回暖，春节后全国锌锭社会库存的去化速度明显要慢于过去几年。而在高加工费下，冶炼厂也不大可能联合减产，这将进一步激化供需矛盾，最终导致库存去化速度继续放缓，甚至在下半年提前出现库存累积的情况。

焦炭库存压力缓解 重点关注高炉限产

4月上半月焦企利润一直处于盈亏边缘。随着钢材价格的企稳，焦炭从4月中下旬开始探涨，但由于焦炭社会库存偏高，提涨之路颇为艰难，经过11天才逐渐落实100元/吨的提涨。从目前的情况来看，钢焦企的焦炭库存处于持续下降阶段，截至5月6日，全国100家样本独立焦企的焦炭库存为56.97万吨，周环比减少11.49万吨；全国110家样本钢厂焦炭库存为452.17万吨，周环比减少2.05万吨。钢焦企业焦炭库存的持续减少，也是近两日焦炭期货价格不涨的重要因素。而港口方面焦炭库存仍处高位，截至5月6日，焦炭四港总库存为453万吨，周环比增加3万吨。但最新数据显示，港口库存有下降趋势，焦炭近期需求增加，港口贸易商交易量有所上升。因此，焦炭社会总库存的下降趋势，使得焦炭价格在一定程度上有所支撑，但后期高炉限产或抑制焦炭库存继续减少，建议密切关注钢焦企业焦炭库存情况。

4月29日河北唐山地区发布5月份全市大气污染防治强化管控方案，要求2019年5月1日至31日期间，结合《唐山市重点行业2019年第二至三季度错峰生产实施方案》，对工业企业采取限产减排措施。目前高炉限产正在持续推进中，截至5月7日，唐山市累计停产15座高炉，总计影响日均铁水量3.55万吨。停产高炉正逐渐增多，后期执行力度建议持续关注，从当前情况来看，焦炭需求量正逐渐减少，后续焦炭价格上升空间有限，建议继续关注唐山地区高炉停产情况。