期货公司A股上市：迈不过的一道坎（上篇）

2019-05-06 15:20:08|新浪财经|期货

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来源：新浪期货根据其年报显示，永安资本营收主要来源于现货业务。
据业内人士分析，现货业务基本属于期货公司为客户提供的配套业务（主要是为了留住客户），利润率很低。导致新增资

来源：新浪期货

根据其年报显示，永安资本营收主要来源于现货业务。

据业内人士分析，现货业务基本属于期货公司为客户提供的配套业务（主要是为了留住客户），利润率很低。导致新增资本并没有像市场预期的一样，为期货风险管理子公司创造新的利润增长点，子公司业务还是主要依托旧的业务模式，靠扩张业务规模勉强求生。这不禁让市场多了几分唏嘘，被行业寄予希望的风险子公司目前根本没有脱离期货行业痼疾，仍然是依靠大量财力、人力拼杀的“旧战场”。

尽管风险子公司在业务逻辑上存在不少想象空间，但是就目前而言，期货公司只是不断投钱进吃力不太好的现货业务以抢占市场，巩固客源，依靠利息收入维持微薄利润。

而“期货+”等技术水平需求更高、盈利能力更强的业务从提出到现在仍然看不到成为利润主力军的希望。上市以后就能对目前的现状有所改观吗？

恐怕难有改观，期货公司并非缺乏投资资金，如永安期货尚有超过25亿的未分配利润。期货公司尚有这么多余粮，为何还迫不及待地想要上市融资呢？现有的未分配利润都没能大力投资盈利能力更强的业务，上市募得资金后就会吗？

反观初创的互联网公司，通过一轮轮的融资抢占市场份额，期望在夺取话语权之后获得超额收益。初期就提供免费，并且最好的服务，后期再去思考新的商业模式。

这种公司同样有迫切的烧钱的需求，进行的残酷的过度竞争与价格战。但是在其背后，提供了增量的生产力，与未来的商业模式。

而期货行业是否需要价格战跑马圈地？或者说是否需要几个龙头鲸吞天下？或许是需要的，但似乎并非当前期货行业最大的瓶颈所在。

OFO融资十轮累计过百亿，现已走到了清算边缘；哪怕是成功化身行业寡头的滴滴，2018年也亏损达109亿。如果上市的目的是加剧已经惨烈的价格战，或者只是圈一笔钱放在那里。那么，从这个角度来看，恐怕前景并不乐观。

期货子公司期现业务是否存在操纵市场的可能？

期货公司加速上市的消息公布之后，很快就有读者向新浪期货表达了这样的一种担心。

那就是目前市场的龙头，如永安系资本，已经在黑色产业具有很大的话语权和控制权。而这样的头部公司是否会在融资之后，利用巨额资金带来的优势来抢占市场、控制某些交易产品价格，形成局部控盘？

另外，像永安资本这样主要以现货交易为主的期货子公司，既可以做期货套利和交易，又可以去收购现货，还做二级市场的交易，市场对这样的业务模式是否存操纵市场的可能性也有很大的担心。

对于这些问题，新浪期货采访了业内人士，据业内人士分析，这样的可能性确实有，但不用过分担心。期货公司此前有，以后也不会断绝通过期现业务操纵市场的欲望，但随着期货市场规模不断加大和监管制度的不断完善，同时随着外资的开放，单个期货公司很难有能力做到操纵市场的规模。