非洲猪瘟导致中国缺猪 十年罕见猪周期引发通胀担忧

兴业证券首席宏观分析师王涵团队认为，这将推动今年二季度通胀上升至2.5%~3.0%的区间。中性假设下，二季度CPI增速将升至2.5%以上；如果猪价上涨更快，2季度生猪价格升至17元，那么二季度CPI同比高点将达到3%；考虑猪价上涨扩散较为激进的情况，二季度CPI同比增速高点会突破3%。

该团队也提到，本轮猪价高点将超上一轮。本轮生猪价格高点将在2020年，预计达到25元/千克；2019年4个季度的生猪均价预计为12.5、15、17、18元/千克，年内最高点可能接近20元/千克。当前仍是结构性通胀，因此猪价上涨导致货币政策全面收紧的可能性小。

在未来加速攀升的猪价背后

在中国暴发非洲猪瘟之前，从各国斗争非洲猪瘟的国际经验来看，非洲猪瘟的影响不容小觑。

1921年此类型猪瘟产生于肯尼亚，并从非洲走向了欧洲。从传入到根除非洲猪瘟病毒，西班牙用时35年，从实施净化措施到根除，葡萄牙也花了10年时间之久；巴西传入非洲猪瘟病毒时间稍晚，但从传入到根除同样长达7年，从实施净化措施到根除也耗费了4年时间。

对于新一轮的基因Ⅱ型非洲猪瘟病毒，俄罗斯则至今未能成功净化，且在十多年的时间里不断蔓延扩大。

平安证券研究报告提到，借鉴国际上的历史经验，以及根据非洲猪瘟疫情发酵的季节性规律，从5月开始，未来两个月，我国非洲猪瘟疫情有逐步重新变得严峻的可能。

因为进入夏季后，寄生虫、老鼠、蚊蝇泛滥，有助于病毒的传播蔓延。根据俄罗斯的经验，5、6、7、8月均是非洲猪瘟疫情的高发月份；欧盟、拉脱维亚、波兰的疫情则均是从5月开始加速，7月达到高发的顶峰。

由于非洲猪瘟截至当前仍无有效疫苗，这意味着，不论是从短期来看，还是从一个较长的防控周期来看，非洲猪瘟防控压力都很大。

布瑞克·农产品集购网研究总监林国发对第一财经记者表示，非洲猪瘟的持续影响，将长时间影响我国生猪存栏量的恢复，预计到2021年之前，中国生猪存栏都难以恢复到2017年的水平，猪价将长时间处于高位。

从年度来看，2019年猪肉减产将超过15%，3月末至今冷库冻肉持续出库，压制了猪价上涨，但随着进入5月份，冻肉去库存基本完成，生猪存栏不足问题进一步发酵，猪价大幅度上涨概率增强。

业内预计，6~8月份全国猪价阶段性有望达到25元/公斤，5~6月份生猪均价较2018年同期将上涨在60~80%，这将极大推高物价指数。

政府部门已及时采取了一定措施。今年3月，华商储备商品管理中心连续发布了三批猪肉收储的公告，这从侧面表明，政府担心6~8月份猪肉供应紧张。

由于非洲猪瘟疫情对产能造成严重影响，今年国内猪肉减产的幅度远高于过去几个上涨周期。林国发表示，2019年政府收储的三个批次猪肉，对整个供应缺口的影响极小，后期的拍卖更多只是对市场心理的影响。

冠通期货生猪分析师姚桂玲对第一财经记者表示，这一轮周期受到非洲猪瘟影响，价格波动幅度和时间维持长度都会比以往周期强的概率比较高。目前在生猪供给端，不仅仅是父母代受到疫情冲击，同时国家核心种猪场的产能也有大幅缩减。父母代和核心种猪群（原种猪和纯种猪群）数量大幅减少，必将引起至少近三年生猪供应量减少，如果原种猪和纯种猪数量在短时间不能快速跟补，三年后的生猪市场供应也会偏紧。

据农业农村部监测，3月份生猪存栏和母猪存栏出现“双下降”。生猪存栏同比下降18.8%，母猪存栏同比下降21%，下降幅度、速度之快，是近十年来出现的最大值。

大量猪肉将影响欧美国家物价水平

猪肉在中国的食品消费中占比较大，消费量占我国四大肉类的65%左右。由于猪肉产量大幅减产，出现了大量的猪肉需求缺口，刺激了牛羊肉、禽肉、禽蛋的需求，进而推动牛羊肉、禽、蛋、奶的价格上涨，强化了食品通胀预期。

业内预计，受5~8月份猪肉及其他食品价格上涨的推动，CPI将在2.5%上方，不排除阶段性突破3%，进一步引发通胀的担忧。