易盛农期指数继续上行

中国证券报

上周易盛农期指数继续震荡上行。截至4月19日，易盛农期指数收于996.27点，周一指数报991.85点。

油脂方面，加拿大菜油进口利润继续改善。目前，菜豆、菜棕价差较大，替代效应豆油需求可观，限制菜油期价涨幅。棕油上周进口利润改善，进口较多。整体来看，油脂供给仍充足，上行乏力，菜油相对政策导向为主，预计后期有望宽幅波动。

棉花方面，美国、印度、澳大利亚本年度棉花减产严重，抬升全球棉价底部。但价格上涨后仓单压力显著增加，将抑制价格涨幅。短期对郑棉持中性观点。

白糖方面，在中巴讨论贸易保障延迟消息刺激下，资金大举入市做多，后期重点关注现货价格能否跟随期价走势。考虑到当前榨季全国白糖产量有望小幅增加，进口白糖有望陆续进入国内市场（因4月增值税下调，5月22日可能下调配额外进口关税），后期还有不确定的国储供应，二季度市场供需阶段性或较为宽松，这可能压制白糖现货价格上涨空间。

总体来看，农产品处于相对低位，易盛农期指数中长期继续震荡上行概率较大。（博时基金王祥）