午后商品期货走势分化 农产品强势白糖涨逾3%

4月15日消息，午后商品期货走势分化，黑色系上行，热卷涨近2%，双焦上涨，焦炭涨逾2%，螺纹涨逾1%，铁矿飘红；有色金属震荡，沪铅、锌、铜均微涨，沪镍飘绿；化工品偏弱，PTA午后收涨，燃油飘红，玻璃下跌近2%，沥青跌逾1%，原油跌近1%；农产品强势，白糖涨逾3%，棉花、玉米均涨逾1%，双粕上行，菜粕涨逾1%

截止下午收盘，白糖涨3.47%，焦炭涨2.07%，热卷涨1.74%，郑棉涨1.67%；跌幅方面，玻璃跌1.91%，原油跌0.99%，沥青跌0.92%，甲醇跌0.90%。

国际糖价底部已现 上涨只是时间和空间问题

为什么现阶段纽约原糖价格持续被压制在13美分/磅之下？18/19榨季，全球食糖市场依然供给过剩，ISO预计全球食糖期末库存同比增加100万吨，高库存将纽约原糖价格压制在15美分/磅的成本线之下。为解决本国过剩问题，印度采取出口补贴措施向国际市场出口食糖，以最低出厂价推算的印度国内市场现货价格在20.5美分/磅，补贴以后的出口价格降至12.9美分/磅，在国际食糖贸易市场属于成本最低的供应来源，印度巨大的补贴出口前景对国际市场市场形成冲击，纽约原糖价格长期被压制在12-13美分/磅。截至2019年2月底，通过出口补贴的途径，印度已经出口了220万吨食糖，出口补贴配额量剩余280万吨。

为什么19/20榨季原糖价格上涨只是时间和空间问题？19/20榨季，建立在印度食糖产量仍维持在高位、巴西制糖用蔗比例由35%提高至38-40%的基础上，市场预计全球食糖仍将供给短缺200-400万吨，市场进入到全面去库存阶段。目前纽约原糖价格持续在13美分/磅之下，远月巴西制乙醇折糖价在13.2-13.9美分/磅，在巴西乙醇价格仍有上涨空间的情况下，巴西糖厂将制乙醇用蔗比例回调的能动性不强，这意味着如果巴西糖厂不提高制糖用蔗的比例，全球市场供应缺口会较预期的200-400万吨更大。为了刺激巴西糖厂提高制糖用蔗比例，国际糖价阶段性上涨至乙醇折糖价之上的概率大增。

玉米市场多空因素胶着 粮价阶段性盘整

东北产区：基层余粮逐步见底，产地价格偏强上行

周末期间东北地区粮价继续走强，内蒙古开鲁玉王潮粮收购价1740元/吨，涨16元/吨；黑龙江大庆伊品1550元/吨，涨10元/吨；赤峰伊品生物科技1780元/吨，涨10元/吨。秋粮收购接近尾声，据中国玉米网最新统计数据显示，截至2019年4月15日，东北地区最新售粮进度为92.5%，已售粮数量为9892.4万吨，售粮进度慢于去年同期5%。下游消费疲软制约粮价上行空间，余粮见底、拍卖后延等仍支撑粮价底部，关注内外政策层面信息释放。

华北产区：华北地区粮价小幅走强

截至今早山东22家深加工厂前剩余车辆346车，持续低位震荡。周末期间山东深加工企业上调收购价格幅度在6-16元/吨不等；河北德瑞淀粉（2305， 19.00， 0.83%）收购价格1840元/吨，涨20元/吨，玉锋集团1840元/吨，涨10元/吨；孟州金玉米1920元/吨，涨10元/吨。据中国玉米网最新数据显示，华北地区目前基层余粮不足2成，同比略偏快。

南方销区：下游购销清淡，企业多随采随用

南方销区目前整体价格随成本而动，武汉部分贸易商东北粮成交价格较前期下调10元/吨。整体来看下游饲企订货情绪不高，随采随用，整体库存均维持安全状态尚可，报价弱势下调。

棉花供应压力大增

截至上周末，全国新棉加工累计约530万吨，较去年同期略增。有关数据显示，2018年8月底国内棉花商业库存为163万吨，再加上9月抛储的38万吨，也就是说，今年年初国内旧作结转可流通的社会库存约为201万吨，较上一年度同期大幅增加45万吨。截至2月，本年度累计进口棉花111万吨，较上一年度同期大幅增加54万吨。另外，2018年国储库累计轮出棉花27万吨的消息仍未明确。从总量上计算，截至目前，国内棉花供给量较去年同期大幅增加72万吨。

可流通结转库存增加以及中美贸易摩擦，最终导致国内新棉上市后销售进度落后和国内商业库存同比大增。截至4月4日，全国销售率为59.8%，同比下降0.6个百分点，较过去4年均值降低8.6个百分点。截至3月底，国内棉花商业库存为416万吨，同比大增93万吨。