【SMM铝内部晨会纪要】节后消费复苏仍存在不确定性，铝价上下均有阻力

盘面：昨日沪铝走势较强，两次上测13400，受到宏观政策影响，交易情绪乐观；昨日巴西当地环保署解除了海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂的生产禁令，伦铝冲高回落。

宏观：道指涨0.59%报24207.16点，标普500涨0.22%报2616.1点，纳指涨0.15%报7034.69点。美联储褐皮书称美国经济缓和增长，但增速出现疲软迹象；特蕾莎梅的政府挺过不信任投票，将继续执政。工信部称2019年要推动落实研发费用加计扣除比例提到75%并扩大到所有企业；推动首台（套）支持政策和激励政策落实实施。2019年将进一步扩大制造业对外开放，重点是落实汽车、船舶等行业的开放政策，促进装备制造和国际产能合作。对2019年汽车产销形势保持乐观；三四线城市需求还会不断释放，随着新环保标准实施，一些老旧车型淘汰会加快。周三央行在公开市场的逆回购操作规模及单日净投放量，均创出有记录以来的最高水平。当日，中国10年期国债期货创近9个月最大涨幅，国债现券收益率跌破3.1%。

基本面：成本有下行压力；目前就SMM调研统计，受到产能置换、成本原因、弹性生产或停产检修等原因减产停产的电解铝企业有24家，合计减产规模328万吨/年。消费方面停产与备货并存，内蒙古、新疆地区的铝棒、铝杆、铸轧卷企业开工率下降，铸锭比例将有所提升。东北地区天气寒冷，铝锭成交较弱，河南铝锭成交非常好，有部分山东西南部贸易商前往河南接货，两地升贴水差异存在一定套利空间。