卖出宽跨式赚取时间价值

   昨日50ETF期权成交量增幅明显，较上一交易日大幅增加74万至312万张，其中认购期权成交量增加37万至155万张，认沽期权增加37万至157万张。当月合约成交占比81%，绝大部分交易量集中于4月期权序列合约。成交量PCR值为1.0，与前值持平，认购、认沽合约成交量接近。

   图为各月份与日内走势

   持仓方面，期权总持仓317万张，较上一交易日大幅增加9.5万张，继续呈现缓慢增长趋势。其中认购合约持仓144万，较上一交易日增加13万张，认沽合约持仓174万，较上一交易日减少3.5万张。持仓量PCR值1.21，与前值1.36相比有较大下降，认沽一侧合约出现了不同程度减仓。

   从各行权价成交分布情况可以看出，2.9—3.0三档行权价的虚值期权成交量最大，4月2.95认购期权合约成交量达到了30万张。从持仓量分布来看，当月4月合约持仓份额达68.7%，其中认购期权最高行权价合约（3.0）的持仓量最大，其他月份亦有类似表现，某种程度上意味着，期权市场参与者认为50ETF价格在3.0点位有较大阻力，不易越过。

   本周期权隐含波动率（IV）高位振荡，未见明显趋势，当前IV值分别收于29.8%、29.7%、28.8%、27.9%，各月份IV值差别不大。当前实际波动率在23%附近，比较之下当前期权IV值显著偏高，建议做空波动率。结合当前期权IV值偏高的特征，可考虑逐步建立卖出宽跨式策略，参与市场振荡交易机会，赚取期权时间价值。                   （作者单位：永安期货）