午后商品期货走势分化 黑色系反弹螺纹、铁矿涨逾1%

4月11日消息，午后商品期货走势分化，黑色系反弹多品种走高，螺纹、铁矿午后涨幅扩大逾1%，热卷涨近1%；化工品回升，玻璃大涨2%，原油、PVC、PTA等均上行；农产品震荡，白糖午后回落收涨近1%，双粕飘红油脂下跌，棕油跌逾1%；有色金属疲软，沪铅大跌2%，沪镍、沪铜跌近1%。

截止下午收盘，玻璃涨2.09%，螺纹涨1.44%，铁矿石涨1.16%，热卷涨0.95%，原油涨0.92%，白糖涨0.83%；跌幅方面，沪铅跌2.00%，锰硅跌1.62%，乙二醇跌1.15%，棕榈跌1.02%，焦煤跌0.91%，沪锡跌0.81%，焦炭跌0.79%。

地产回暖将为黑色系带来机遇

弘则弥道研究高级宏观分析师章左昊表示，地产将是2019年最大的超预期因素，会给黑色市场带来更大的机遇。章左昊认为，2018年以来二线城市按揭利率出现拐点，驱动二线城市销售显著回暖。事实上，不仅是二线城市，今年春节后整体地产销售不错。

在他看来，房价仍在涨的主要因素是开发商维持高拿地、高开工。“无论从哪个口径的数据来看，虽然2017年以来房价增速下降，但同比来看仍然为正，只要房价一直保持在上行通道中，对于开发商而言，继续拿地、开工的保障就有了。”章左昊说。

对于新开工增速，章左昊认为至少有半年时间将保持高位。他表示，观察新开工面积与土地购置面积增速的情况，新开工的增速基本高于土地购置的增速，这其中最重要的原因是楼层整体是越建越高的，历史上新开工增速平均高于土地购置增速10%左右。但2017年年中以来，土地购置的增速始终高于新开工的增速，参考过去几次新开工增速和土地购置增速的低点，他预计之后1—2年内，两者增速的差值会回到20%左右。

2019/20白糖榨季有望重新转入减产周期

天风证券团队从供需角度出发，认为2019/20榨季将是白糖供需格局反转的一年。天风证券吴立、刘哲铭、魏振亚在报告中提到，甘蔗是3年期蔗根作物，历史上国内蔗糖通常呈现3年增产后减产的周期特性。

“本轮蔗糖增产周期开始于2015/16榨季。当前的18/19榨季是国内白糖的第三个增产榨季，理论上，已经处于增产末期，2019/20榨季有望重新转入减产周期。”天风团队提到。

需求方面，白糖广泛应用于食品饮料行业，主要影响因素来自经济增速。白糖销售已有向好迹象，今年3月的产销数据显示，当期制糖期全国累计销售食糖489万吨，同比增加95.2万吨，好于预期。展望未来，6-8月是食糖销售的传统旺季，届时近期政策扰动的影响也会消退。

“本轮糖价上涨周期一旦启动，国内白糖价格大概率将重上7000元/吨。”天风团队称，预计2019/20榨季国内白糖需求持平，库存消耗和产量减少将令白糖供不应求。