海通期货：交易内参早知道 部分品种日评20190411

品种日报回顾

钢材铁矿石

钢材：4月10日黑色板块走势分化明显，成材期价走势坚挺，原料走势偏弱，焦炭期价领跌原料期价。上海螺纹下跌10元/吨至4090元/吨，上海热卷下跌10元/吨至3970元/吨。螺纹10合约上，永安期货买单持仓增加13936手，卖单持仓减少5120手；前二十名期货公司买单持仓增加18694手，卖单持仓增加23844手。供给方面，钢谷网数据显示产量增加，钢厂长流程高炉开工率和产能利用率均出现明显的增幅，开工情况和产能利用率均要强于历史同期水平，长流程螺纹产量较高。短流程上周华东地区螺纹钢全废钢电炉成本下降至3870元/吨，全国平均成本小幅度下降至3766元/吨，存有利润空间，独立电弧炉厂开工率高于历史同期水平。钢谷网数据显示建材社库和厂库均去库顺畅，在产量持续增长的背景下，库存依然稳定去化，侧面反应当下下游需求较为坚韧。供需双强的情况下，钢材价格高位震荡为主；但是如果进入五月后，需求边际下降，产量高企会成为钢材价格的压力。

铁矿石：原料端走弱，铁矿期价震荡偏弱。铁矿09合约上，永安期货买单持仓增加3265手，卖单持仓增加400手；前二十名期货公司买单持仓增加48728手，卖单持仓增加34194手。澳洲和巴西的发货量依然处于低位，四月铁矿的到港情况将会受巴西澳洲发货降低影响，从而逐渐消耗港口库存，边际改善铁矿供需结构；虽然铁矿现货价格上涨，钢厂按需采购，但是四月高炉复产整体增加钢厂对于铁矿的需求量，价格较为坚挺，大幅上涨空间不大，转入高位震荡。

焦煤焦炭

焦炭主要逻辑：目前焦炭市场主流成交价格稳定，焦炭库存小幅下滑，超跌市场资源逐步减少，整体市场情绪有所好转，目前多认为焦炭已到底部，但考虑到焦炭总体库存仍较高，现阶段虽出货有所好转但仍不理想，库存消耗仍需一定时间，提涨有一定阻力，短期以稳为主。10日，焦炭1909合约全天持续弱势运行，截至收盘，焦炭1909合约价格为2017.5元/吨，下跌幅度约为2.25%。持仓方面，10日焦炭1909合约空头大幅增加，仅国泰君安、中信期货和方正中期为减仓，而多单略有增加，最终十大主力累计净空仓为1.4万余手。目前焦炭主力已移至9月合约，焦炭1905合约操作空间有限，考虑到后期焦炭需求增加可能性较大，从中长期来说，焦炭远期合约可维持偏多思路。

焦煤主要逻辑：近期焦煤现货市场弱势运行，山西休介地区前期受事故影响煤矿预计本周可陆续验收复产，长治沁源部分矿因火灾原因停产的煤企也已逐步开始生产，后期随着主产地炼焦煤供应量进一步释放，焦煤市场或继续承压。由于焦企目前仍以控制采购为主，采购原料煤多以小单采购，下游消极接单导致煤矿库存呈现压力，不少煤矿价格再次下调以缓解库存。10日，焦煤1909合约下跌行情较为明显，截至收盘，焦煤1909合约价格为1322元/吨，跌幅约为2.04%。持仓方面，10日焦炭期货主力已换至9月合约，焦煤1909合约多空单大幅增加，仅永安期货空头减少4000余手，最终十大主力机构累计净空持仓约为7000手。目前焦煤期货仍有小幅贴水，预计后期震荡运行概率较大。

PTA

10日，PTA主力合约TA905震荡下跌，收盘较上一交易日下跌96元，跌幅1.46%，报6480元/吨，全天成交量95.8万手，主力加速移仓，持仓减少4.2万手至58.3万手。远月合约TA909窄幅震荡，收盘较上一交易日下跌10元，跌幅0.16%，收盘报6250元。

现货方面，PTA现货市场基差走弱，CCF内盘均价6560元/吨，较上一交易日下跌90元，CCF外盘报855美元/吨，较上一交易日持平。江浙涤丝产销回落，至下午3点附近平均估算四成左右。

10日，TA震荡回落。10日天津石化进入检修，当前PX价格企稳反弹，PTA现货加工费回落至1200附近，聚酯利润维持高位，当前主力移仓换月，5-9之间的高月差使得多头移仓意愿较强，5-9走反套逻辑，但是随着检修落实4-5月存在去库空间，TA逢低介入正套。

乙二醇

10日，PTA主力合约TA905震荡下跌，收盘较上一交易日下跌96元，跌幅1.46%，报6480元/吨，全天成交量95.8万手，主力加速移仓，持仓减少4.2万手至58.3万手。远月合约TA909窄幅震荡，收盘较上一交易日下跌10元，跌幅0.16%，收盘报6250元。

现货方面，PTA现货市场基差走弱，CCF内盘均价6560元/吨，较上一交易日下跌90元，CCF外盘报855美元/吨，较上一交易日持平。江浙涤丝产销回落，至下午3点附近平均估算四成左右。

10日，TA震荡回落。10日天津石化进入检修，当前PX价格企稳反弹，PTA现货加工费回落至1200附近，聚酯利润维持高位，当前主力移仓换月，5-9之间的高月差使得多头移仓意愿较强，5-9走反套逻辑，但是随着检修落实4-5月存在去库空间，TA逢低介入正套。

苹果

10日苹果期货各合约高开震荡走强，近月合约继续刷新年内高点，1905最高触及11928元高位。收盘1905合约报11900元/吨，上涨52元，涨幅0.44%；新合约1910收盘报7960元/吨，上涨16元，涨幅0.2%；2001合约报收7982元/吨，上涨7元，涨幅0.09%。10日总成交量较上交易日减少5.06万手至6.06万手，持仓量较上一交易日增加4956手至24万手。现货情况，产区继续以补货客商拿货为主。当前存货量充足的客商依然以发自有货源为主，而没有存货的客商以调果农货居多，虽交易量不大，但因果农货少，持续挺价，导致实际成交价格仍呈现偏硬上行态势，尤其是果农手中优质货源，成交价格区间内上浮明显。

近两日收涨一方面是由于产区报价依然偏硬，库存压力较轻，供给端对后市行情继续看好；另一方面是受今明两日陕晋甘地区降温天气影响，盘面对降温是否会造成冻害的担忧情绪较重。苹果蕾期可承受的最低温度在-3.8~-2.8℃，开花期可承受最低温为-2.2~-1.7℃，冻害临界温度为-2℃，今明两天陕甘地区夜间最低温0℃，未低于冻害临界温度，甘肃尚未进入花期（预计花期在4月中旬），预计降温对于苹果花的影响有限，但不排除资金炒作降温天气的可能性，观望为主，持续关注产区天气变化，逢高可布空单。近月合约方面，05合约离交割月临近，目前盘面仓单数量仍较高，仓单压力存在，谨防05合约也发生03合约交割前风险暴露对期价产生影响，不建议高位追多，观望为主。

沥青

10日沥青主力合约BU1906在3468-3486区间窄幅震荡，当日收跌30于3478元/吨。跌幅为0.86%，成交量缩至39.0万手；持仓量大幅减少5.5万至61.4万手。前二十大会员持买单量减少1.5万至19.7万手，持卖单减少1.6万至15.8万手，仍呈净多结构。当周沥青炼厂开工率增加2%至45%，炼厂库存增加2%至36%，社会库存增4%至46%．由于昨日沥青已经出现回调，原油仍在高位，沥青现货价格坚挺，库存的增加对盘面影响有限。

沥青现货端，继中石化中石油之后，中海油价格上调。10日华东地区中海泰州70和90号沥青上调50元/吨。当前沥青处于需求淡季，炼厂库存和社会库存连续两周累积，上游原油处于高位震荡之中，预计现货价格将以稳为主。

成本端的原油上行受阻，出现回调。美API原油库存增加409万桶超预期（251），然而汽油和精炼油库存继续超预期减少。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，如果油市实现了平衡，则没有必要延长OPEC+减产协定，将在6月就减产协议作出决定。EIA预计美国将在2019年4-9月份成为汽油及混合油的净出口国。近日原油上涨主要受伊朗美国紧张局势的事件性刺激，进一步上涨的动力略显不足，预计将以高位震荡为主，沥青成本端支撑仍坚挺。

油脂油料

粕类：俩粕震荡趋势。非洲猪瘟严重影响养殖需求，3月末生猪存栏较上月下降9.6%，南美大豆收割情况良好，有消息称中国将购买4000万吨大豆和2000万吨玉米。下游消费情况不大乐观，抑制豆粕上涨。

油脂：10日油脂板震荡趋势。目前去库存较好，豆子榨利好转增加近月到港压力，4-6月豆子到港量庞大。目前提货速度放缓，总体成交量较低。豆系市场缺乏新的消息炒作，中美经贸洽谈市场预期乐观。短期内震荡趋势。

目前棕榈提货速度一般，整体成交欲望不强烈。现货紧缺局面或将棕榈油基差继续抬高。自3月份以来国内棕榈油新增买船较多，全国棕榈油库存在刚需下或难有大降幅，密切关注远月买船及棕榈到港情况。短期内预计震荡趋势。

菜油方面，五月菜油合约目前处于多年来历史同期最高持仓的情况，料后续将出现宽幅震荡行情。在离交割月仅有一个月不到的时间节点，多空分歧显得愈加强烈。目前周度菜油库存略降至40万吨附近，市场处于近期库存充裕与远期断档预期的强烈矛盾中，后续关注到港菜油菜籽动向以及中加关系进展。

股指

10日股市震荡盘整。IF当月合约上涨0.68%报收4089.6点，当日成交持仓比1.22，持仓量增加98手至66673手；IH当月合约上涨0.59%报收2982.4点，当日成交持仓比1.18，持仓量减少504手至29245手；IC当月合约上涨0.54%报收5818.8点，当日成交持仓比1.10，持仓量增加290手至55362手。

持仓方面，IF合约前二十大持仓会员持买单量增加1754手至7.63万手，持卖单增加761手至8.42万手。IF成交量10日回升至13.11万手。10日，国泰君安大幅持买单量继续增加，10日较昨日增加578手。

资金方面，A股资金净主动卖出297.95亿元，中小板资金净主动卖出73.40亿元，创业板资金净主动卖出74.05亿元，沪深300资金净主动卖出27.60亿元，中证500资金净主动卖出54.10亿元，上证50资金净主动卖出12.00亿元，市场资金流出明显，蓝筹板块获利平仓资金继续外流。北向资金流出14.512亿元，沪股通流出0.88亿元，深股通流出13.65亿元。

消息面方面，目前A股一些蓝筹公司不断推出百亿回购方案，正推动价值投资在我国资本市场情况。市场人士认为，这些蓝筹公司的百亿回购方案更多地体现了他们对自身发展潜力的信心、对行业前景的信心，以及对中国资本市场的信心。更重要的一点在于，此举将进一步夯实价值投资的基石。科创板方面，随着科创板企业申请上市进程的持续推进，券商跟投提上日程。

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