知否知否？国债期货期转现交易全掌握(二)

中金所国债期货期转现交易将于2019年1月17日正式启动。

期转现交易作为集中交易方式的补充，期、现货同时成交，锁定基差，将更好地满足投资者精细化的风险管理需求。同时，国债期货期转现交易丰富了交易机制，降低交易策略执行成本，满足投资者协商议价、灵活交易等多样化需求，将助力国债期货市场的健康发展。

对国债期货期转现交易了解多少？快来全面掌握↓

期转现交易百问百答（二）

交易篇

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Q:会员参与国债期货期转现交易需满足什么条件？如何进行备案？A:

符合中金所规定的结算会员，可以从事期转现交易相关业务，交易会员暂不可以。结算会员从事期转现交易相关业务，需符合下列条件：具备满足开展期转现交易业务需要的从业人员；具备满足开展期转现交易业务需要的技术系统；具有完善的期转现交易业务管理制度；符合中金所规定的其他条件。

结算会员进行期转现交易业务备案，应当通过会员服务系统向中金所提交备案申请及备案材料。

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Q:哪些客户可以参与国债期货期转现交易？A:

目前可以参与国债期货期转现交易的客户为：证券公司、基金管理公司、信托公司、银行和其他金融机构，以及社会保障类公司、合格境外机构投资者等法律、行政法规和规章规定的需要资产分户管理的特殊单位客户。

期转现交易涉及国债期货和现货交易，因此客户除了可以参与中金所国债期货合约交易外，还应可以在银行间市场或上海证券交易所、深圳证券交易所进行相关现货交易，并在中央国债登记结算有限责任公司开立债券账户或者中国证券登记结算有限公司开立证券账户。

符合中金所规定的客户所在金融机构或其管理机构通过会员向中金所进行备案后，可以参与国债期货期转现交易。

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Q:参与国债期货期转现交易如何备案？备案需要提交哪些材料？A:

证券公司、基金管理公司、信托公司、银行和其他金融机构应当通过会员向中金所进行报备；社会保障类公司、合格境外机构投资者等法律、行政法规和规章规定的需要资产分户管理的特殊单位客户的管理机构通过会员向中金所进行报备。

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Q:哪些现货可以参与国债期货期转现交易？A:

当前中金所认定可以参与国债期货期转现交易的现货包括：财政部发行的记账式附息固定利率国债；地方政府发行的附息固定利率地方政府债券；国家开发银行、中国进出口银行或者中国农业发展银行发行的附息固定利率金融债券；以及以上述债券为标的资产的债券远期交易。

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Q:国债期货期转现交易中的期货价格如何确定？A:

国债期货期转现交易中期货合约的价格由交易双方通过双方协商的形式确定，期货合约价格应在中金所确认当日该合约涨跌停板价格之内，并且与期转现交易协商一致时间该期货合约最新价的偏离不得超过合理范围。中金所将对期转现交易中的期货价格的合理性进行监控和检查。

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Q:国债期货期转现交易中的现货价格如何确定？A:

国债期货期转现交易中现货端价格由客户自行协商确定，我所不做明确的限制，但申报的现货价格需要与现货成交单上的价格保持一致，并对期现货之间的基差进行监控。

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Q:国债期货期转现交易中是否可以包含多笔期货或现货？A:

国债期货期转现交易中可以包含多笔现货，如一笔期转现交易中的现券可以为国债与地方政府债的组合；但对期转现交易中的期货端，只能包含同一国债期货合约，如TF1812。需要注意的是，多笔现货组合的买卖方向应是一致的。

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Q:国债期货期转现交易中期现货风险匹配的原则是什么？A:

期转现交易接受两种风险匹配的判断标准：基点价值匹配或面值匹配。基点价值匹配对所有的现货和相关头寸都适用，规定期货基点价值（DV01）绝对值必须与债券（或债券远期交易）基点价值（DV01）绝对值近似，且需符号相反。面值匹配仅对使用可交割国债作为现货进行的期转现交易适用。

对于含多笔现货的期转现交易，计算其基点价值应将全部现券的基点价值相加；采取面值匹配方式的，将全部现券面值相加。

中金所所将对国债期货期转现交易中的期现货风险匹配进行检查，发现客户申报的风险匹配度与中金所计算结果偏离过大时，会要求客户做出进一步解释，并将视情况进行处理。

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Q:非法人客户之间是否可以进行国债期货期转现交易？A:

证券公司资产管理计划、基金管理公司资产管理计划、经基金业协会备案的私募投资基金等非法人客户之间不能直接进行国债期货期转现交易。但上述客户可通过券商等金融机构进行国债期货期转现交易。

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Q:国债期货期转现交易如何进行申报？A:

交易双方达成期转现交易后，应及时通过参与期转现交易业务的结算会员向中金所申报，申报时需要提供现货成交单号等相关信息。国债期货期转现交易申报由期货合约卖方发起，卖方录入系统并提交后由期货合约买方确认，经双方参与期转现交易业务的结算会员检查审核后，在规定时间内向中金所提交申报。

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Q:参与期转现交易是否需要提供现货成交单或其他相关业务记录？A:

参与者在提交期转现交易申报时，需提交现券成交单号。期转现交易的交易协商记录、有价证券或者其他相关合约的交易记录及所有权转移证明等相关凭证（如现货成交单、现货交割单等）应发送会员留存。中金所将对交易协商记录、成交单和交割单等进行检查。

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Q:国债期货期转现交易日期和交易时间是如何规定的？A:

国债期货合约上市日至最后交易日的前一交易日都可以进行期转现交易。交易日的9:15至15:15可以进行期转现交易的期货卖方申报和期货买方确认。中金所确认国债期货期转现交易申报的时间与连续竞价时间一致，即一般交易日的上午9:15至11:30，以及下午13:00至15:15。

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Q:国债期货期转现交易是否可在现货达成交易的下一日进行申报？A:

为满足投资者在国债期货收盘后协商期转现交易的需求，国债期货期转现交易可以在现货达成交易的下一交易日进行申报。但于下一交易日由期货合约卖方提交期转现交易申报时，提交申报的时间不得晚于申报日10：15。现货达成日期以现货成交单上记录的日期为准。

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Q:国债期货期转现交易的买方确认时间范围是什么？A:

期转现交易的期货合约买方应当在卖方提交国债期货期转现交易申报后60分钟内确认交易申报。遇非国债期货期转现交易申报时间顺延。例如：期货合约卖方在交易日11:20提交的期转现申报，期货合约买方需在当日13:50前确认交易申报；期货合约卖方在T日15:00提交的期转现申报，期货合约买方需在T+1日10:00前确认交易申报。需要注意的是，国债期货合约的最后交易日是不能进行期转现交易的，因此在最后交易日前一交易日未生效的期转现交易申报将会失效。

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Q:国债期货期转现交易信息如何发布？A:

期转现交易达成的期货合约成交量、成交金额、持仓量变化在中金所确认生效后，与即时行情一并发布。同时，中金所网站上会逐笔披露期转现交易行情，披露的内容包括：合约代码、成交确认日、成交确认时间、成交量。