人间惨剧拉开化工整治大幕 对产业链影响几何？

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3． 全国范围退城进园将加速

2020年底为中小危化企业搬迁改造截止日期，化工行业分散度高小企业居多因此大多数时点都卡在2020年。

江苏连续事故后全国各地政府对化工企业的安全监督压力大幅增加，有望推动全国各省在2019年加速推进退城进园政策。

市场将如何反应？

影响化工行业的供给收缩的因素由环保延伸到生产安全，站在目前时点展望未来，我们提出三条投资主线：

1． 染料（响水园区关停+江苏压减企业数）

本次连串事件的导火索天嘉宜化工即为核心染料中间体间苯二胺全国三大供应商之一，叠加全球最大靛蓝生产厂家中丹化工4月3日再次爆炸，染料行业直接受冲击。

此外江苏同样为染料大省，虽然近几年染料集中度持续提升，但部分小品种，甚至部分大公司的分厂依然存在关停可能，未来染料整条产业链供给都将持续趋紧。

受益公司：浙江龙盛、闰土股份。

2． 农药（江苏压减企业数+响水园区关停）

农药生产工艺反应步骤最多，可谓安全监管难度最高的化工子行业之一，且农药行业极其分散，全国退城进园加速影响最大的就是农药行业。

此外江苏作为农药大省，企业数缩减将对农药中间体、原药供给造成巨大影响，部分中间体自给的优质农药企业将受益。

受益公司：先达股份，扬农化工。

3． 行业龙头（江苏压减企业数+全国退城进园）

化工行业新建产能需2年时间，江苏未来2年压减70%的化工企业，将导致未来2年全国化工品供需格局持续趋紧。

此外全国范围的退城进园加速进一步加大龙头企业竞争优势，位于优质园区的优质企业价值迎来重估。

受益公司：万华化学，鲁西化工，华鲁恒升。

不过投资者仍然需要注意，化工第一大下游为房地产，2019年初地产竣工数据回暖，但地产开工数据一般，若地产开工或销量增速下滑，可能影响化工下游需求。

国际方面，OPEC稳价意愿较强，且制裁伊朗事件推进将影响伊朗原油出口，但若国际形势发生其他变化，或部分国家原油产量大增，都将导致原油价格下跌，进而拖累化工品价格。