市场人士：FOF多元化投资可有效管控风险

   本报讯（记者 王伟）近日，在华金期货广州营业部开业仪式暨2019年金融期货投资策略交流会上，华金期货投资总监李天逸表示，资管新规公布实施后，国内资管行业发生了较大变化，标准化产品占比上升，行业生态重构，竞争格局改变，强监管下的大资管时代到来。

   李天逸认为，资管新规对金融机构产生了较大的影响。对期货公司来说，新规消除了监管套利，促进了期货公司与其他经营机构的公平竞争；同时，促使期货公司回归主业，实现以自主管理带动财富管理，规范期货行业资管经营，实质上是在推动、加速整个行业走向成熟。

   李天逸表示，期货公司在衍生品研究和投资上具有天然优势，资管新规出台后，期货公司至少能在两个方面形成突破：一是结合自身的风险管理业务优势，深耕期货品种产业链，回归主动管理业务；二是利用衍生品管控风险能力进行大类资产配置，为投资人提供稳健的组合类产品（如FOF类产品）。

   分析FOF的投资优势，他认为主要有三方面：一是投资稳健。不同策略的基金产品相关度低、波动小，分散各大类策略系统性风险，追求风险收益比最大化。二是收益来源广泛。专注不同大类资产，充分挖掘市场上不同资产间的配置机会。三是可以获取绝对收益。多种资产、多策略，低相关性优势子策略组合，在不同市场均有机会获得正收益。

   “FOF能运用多元化投资策略来分散市场风险，获取稳健的投资收益。”李天逸认为，加入金融期货进行对冲，除了能对冲单一资产所带来的下行风险，也能丰富此类资产的策略。纯股票资产加入股指期货进行对冲后，能形成丰富的策略类型，如量化中性策略、灵活对冲策略、多空策略等。“FOF组合穿透到底层来看，就是实现不同基础资产组合，并且充分利用金融期货进行对冲，形成不同策略之间的组合，有效应对复杂的环境，可为客户提供一揽子多资产解决方案。”李天逸表示，单一对冲策略无法长期生存，配置不同策略、构建组合分散风险，则有望获得长期收益。