春节前后铝价冰火两重天 减税降费影响仍需时间检验

2019年第一季度国内现货铝价走势春节前节后呈现冰火两重天态势。春节前，由于国内经济下行，铝行业整体发展势头低迷，铝需求呈现持续下滑的态势，铝价受到拖累持续下滑，最低下探至13250元/吨，下跌势头一直持续到节后第一个交易日。春节后，从第二个交易日开始铝价开始持续的小幅拉升过程，鲜有下跌，特别是在三月下旬，国家推出大规模的减税降费计划，市场受到极大的刺激，铝价大幅拉涨，并顺利突破14000元/吨的重要关口，且现货价格有继续上涨之势。

第一季度利空铝价的因素有：第一、宏观面，中国经济减速换挡，铝行业受到拖累进入发展调整期；第二、电解铝产能过剩，市场供大于求；第三、国家实行供给侧改革，并推出产能置换政策，电解铝行业进入产能调整期，第四、房地产行业、汽车行业等铝消费行业产销量下滑严重，铝需求大幅下滑；第五、铝库存持续性上涨，拖累铝价下滑；第六、在成本端，氧化铝、氟化铝等原料价格一直处于下行通道，铝价在成本端没有受到很好的支撑。

第一季度利好铝价的因素有：第一、受铝价下滑影响，部分铝企承受较大经营压力，不得不进行减停产以自救，国内电解铝产量有所下滑；第二、春节过后，铝加工企业陆续复工，铝需求缓慢上涨，铝价受到支撑；第三、国家推出汽车下乡等政策，对铝消费终端各行业有所提振；第四、铝现货交易市场交投活跃度一直缓慢上涨，中铝持续性接货对市场交易也产生一定带动作用；第五、国家推出减税降费政策，市场信心受到显著提振，铝价快速拉涨。

虽然铝价在春节后一直上行，但要看到铝需求端仍旧偏弱，而国内电解铝产量虽有所下滑但对供求关系未形成有力的改变，铝价仍旧有下行压力。减税降费消息放出后，市场活跃度明显上涨，但这只是对该消息的炒作推动市场的变化，其对市场的影响情况仍需有待时间的检验。预计铝价在短期内会保持窄幅震荡的态势，随着减税降费消息影响力度的下滑，铝价会有一段下滑时期。