宏观政策继续发力楼市调控不放松

上周全国两会正式结束，在十三届全国人大二次会议闭幕后，李克强总理会见中外记者并回答记者提出的问题，总理提到，“今年不确定的因素不少，我们还要有更多的应对准备，我们留有了政策空间。比如我们今年提高赤字率0.2个百分点，没有超过国际上说的所谓3%的警戒线。我们还可以运用像存款准备金率、利率等数量型或价格型工具，这不是放松银根，而是让实体经济更有效地得到支持”。

结合近期公布的经济数据来看，当前经济基本面依旧偏弱，因此仍需宏观政策的进一步发力。央行此前称，当前深化金融供给侧结构性改革，一定要把重点放在着力疏通货币政策传导机制和效果上，把稳健的货币政策落到实处，千方百计推动解决民营、小微企业金融服务不足、金融科技创新服务不足、“三农”金融服务不足等问题，全面增强金融服务实体经济的能力和实际效果。目前货币政策的传导和对小微企业的金融支持已经初现成效，未来对小微企业的进一步信贷支持以及定向降准等政策仍值得期待，叠加上积极财政政策的进一步发力，年内经济增速有望呈现出阶段性企稳状况。不过在经济下行压力面前，环保和金融监管将依旧从严。

另外，虽然此前政府工作报告对于地产政策的篇幅较少且并未提到“房住不炒”，但是在上周全国两会第四场“部长通道”上，住建部部长表示，2019年将继续促进房地产市场平稳健康发展，具体做到五个坚持：第一就是坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位；二是坚持住房市场体系和住房保障体系；三是坚持落实城市主体责任，因城施策、分类指导，把稳低价、稳房价、稳预期责任落到实处；四是调结构、转方式，大力培育租赁市场，重点解决新市民的住房问题；五是保持政策连续性和稳定性，防止房市大起大落。这意味着在宏观政策继续发力以扶持经济增长的同时，管理层并没有用楼市来促经济的意愿，“房住不炒”依旧是目前楼市政策的主基调，房地产行业监管并未出现调整，银保监会也表示，各银行业金融机构要加强对小微企业贷款资金流向的监测，做好贷中贷后检查，确保贷款资金真正用于支持小微企业和实体经济，防止小微企业贷款资金被挪用至政府平台、房地产等调控领域形成新风险隐患。

我们认为，在今年经济增长目标区间下限为6%的情况下，今年楼市政策大幅松绑的可能性很小。虽然统计局公布的前两个月的经济数据中，固定资产投资在地产和基建带动下出现上涨，但是未来将延续“基建增、地产减”的情况。我们注意到，在今年前两个月中，与土地和房地产相关的契税增速明显下行，国有土地使用权出让收入大幅下滑，在楼市调控不放松的背景下，未来将对财政收入来源造成一定压力。

                                                 （作者单位：华泰期货）