研究风采 | 招商期货股指重大行情点评

行情数据：3 月 18 日，A 股三大股指全线大涨，沪指收盘上涨 2.47%，收报 3096.42点；深成指飙升 3.07%，收报 9843.43 点；创业板指上涨 2.67%，收报 1707.06 点。两市合计成交 8330 亿元，行业板块全线上扬，酿酒板块集体爆发，两市近百股涨停。三大股指期货跟随股票现货指数上涨，IF 各合约涨幅均超过 3 %；其中 IF1904 合约收 3868.2 点，上涨 3.27%；IH 各合约涨幅在 2.6% 左右，其中 IH1904 合约收 2836.8点，上涨 2.59%；IC 各合约涨幅在 3.5% 左右，其中 IC1904 合约收 5513.8 点，上涨3.77%。

点评：在经济面临下行压力的情况下，政府自去年采取了一系列维稳政策和措施，而随着这些政策和措施的实施和落实，经济数据已经逐步和正在转好，首先，1 月及 2月社融数据出现明显改善；其次，中国实际利用外资额出现增长，外汇储备连续四个月增长，总量维持在 3 万亿美元；第三、影响中国经济的外在因素——中美贸易战在经历休战之后，最终可能会达成协议而停战，这将为中国经济发展奠定良好的外部经营环境。总体上有助于国内股市估值的修复。

在当前政府采取宽松政策刺激经济托底股市的情况下，随着国内企业经营环境的改善，再加上政府大幅度减税降负措施的落实，后期企业的盈利将会出现增长是可以预期的，企业盈利能力的增强将引导股市从政策底转向经济底和市场底。而随着国内股指估值的修复，市场上的金融机构将逐步从追逐安全资产转向追求风险资产，在这个过程中需要股市出现持续稳定的上涨，我们看到近期监管层要求券商要严格防控场外配资，引导市场理性投资，就是要防止短期的爆炒行为，这将为后期股指的持续稳定上涨提高良好的交易环境。

受市场获利平仓影响，前两周全部 A 股市场资金出现了大幅度净流出，但价格并没有出现明显的下跌，股指只是陷入了短期的震荡；而 3 月 18 日，股指再度大涨，且资金出现较大净流入（全部 A 股净流入资金 495.2 亿），显示出投资者在政策预期利好情况下的做多决心。

总体来看，当前股指在经历短暂调整之后继续选择上行，是一种方向性的指引，投资者要学会利用股指期货把握好股指上行带来的做多机会。（观点仅供参考）

温馨提示：股指期货是一种金融衍生品工具，天生自带免费杠杆，同时，可以做多亦可以做空，还可以 T+0，交易非常灵活，是投资者加杠杆和防风险的利器。