刘威：基建有望带动需求爆发 中长期走势偏强 | 研报精选

 刘威  | 海通期货能化研究员

浙江大学硕士，曾供职于欧洲大型做市商，进行利率期货、原油等商品期货的研究和交易。现任职于海通期货投资咨询部，从事沥青、燃料油等能化商品的研究分析，擅长利用数理模型，结合基本面研究，开发投资策略。有多篇文稿发表于期货日报等媒体。

   核心观点   

❒.关于后市，我们维持对沥青中长期走势偏强的看法，但短期内存在继续回调可能。中长期，沥青需求端预期乐观，十三五后半程加上政策支持，基建有望带动需求爆发；成本端的原油价格在OPEC+积极执行减产下保持强势，成本端支撑较强；委内瑞拉困局未解，马瑞原油存在供应减少担忧；因此看好沥青中长期的上行走势。短期内，南方地区多雨天气尚未结束，终端施工需求释放受阻；炼厂排产计划显示开工将明显增加，若贸易商库存继续累积将有向炼厂传导的风险，因此短期内有继续小幅回调可能，但下行空间有限。需关注原油走势，炼厂开工率和库存变化的影响。

2019年一季度已经过去三分之二，沥青在原油大幅反弹、委内瑞拉政局危机等多重刺激下，走出偏强行情，主力合约最高涨至3466，较年初低位反弹30%以上。而近两日来沥青出现连续回调，这是上涨中的暂时停顿还是行情的结束？本文将简要讲述基本面方面的变与不变，以及对后市的看法。