制造业增值税税率降3%，钢市利好来啦！

3月5日，十三届全国人大二次会议开幕，对于政府报告中提到的一些宏观与钢铁行业相关问题，我们采访到了我的钢铁网分析师，来听听他们如何解读——

对于降低制造业等行业现行16%的增值税税率降至13%，我的钢铁研究中心张晨亮认为， 首先从宏观背景看，在目前消费已经成为经济增长主要驱动力、制造业成为我国支柱性产业的背景下，减税降费是针对消费下滑、稳定制造业投资的必要手段。 从去年开始国内减税降费一直以渐进式的方式推进，本次力度进一步加大，而且从行业上可以看出来更偏向于降低制造业税负。

不过需要注意的是，我国是以间接税为主的税收体系，增值税率的大幅下调必然会促进其他税源的加快推出，例如此次政府工作报告中提到“健全地方税体系，稳步推进房地产税立法”， 措辞由去年的“稳妥”变成了“稳步”，说明房地产税落地的速度或许在加快。

落实到钢铁行业层面，张晨亮表示， 2018年中钢协会员企业资产负债率下降2.63%至65.02%，增值税下调从理论上来说有助于钢铁企业负债率的进一步下调，但是钢铁行业作为重资产的周期性行业，负债情况更多取决于钢价波动和企业投融资情况，税率下调的实际影响数字可能不会太明显，不过短期来说由于制造业、交通运输、建筑业三大行业关系到钢铁的生产、流通、消费环节，且生产环节税率下调幅度更大，有可能在税率调整的短时间内对钢价产生影响， 特别是建筑钢材，而板材上下游均是制造业，特别是板材直供类的贸易方式下，并没有理由要求上游生产商降价，最多在物流运输环节略微下调运费。

对于市场上有观点认为该措施利多股市利空商品市场，他认为，综合以上几点，政策可能对金融盘面有短时间影响，但对现货价格影响不大。

除了减税降费之外，相比去年，“去产能工作”在今年的政府工作报告中没有定下一个确切的量化目标。 对于这一变化，我的钢铁资讯总监徐向春表示 ，钢铁行业去产能工作提前完成1.5亿吨目标，从行业健康发展的角度来看，后续继续严格压减产能将不再是去产能工作的核心，巩固成果、提高供给质量将会成为新的方向。此外，降低增值税税率可增强钢铁企业的整体盈利能力。理论上讲，可给全行业增加数百亿元的盈利空间。

徐向春还表示，政府报告中提到，完成铁路投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元，这意味着作为稳投资的主要措施之一， 今年基建补短板力度将明显加大，但受制于地方债务问题，其增长速度不可能太高，预计投资增速在10%左右，这将温和拉动钢材需求，预计拉动钢材需求在1%~2%。