港交所发布三年战略规划

   2月28日，港交所公布《战略规划2019—2021》并举办发布会。港交所表示，未来三年的愿景是成为国际领先的亚洲时区交易所，连接中国与世界，主要战略规划分为立足中国、连接全球、拥抱科技三大主题，重点工作将聚焦内地投资者多元资产配置、全球资本投资亚太资产以及科技与创新三个方面。其中，互联互通深化、A股期货推出、人民币定息及货币衍生品市场跨境交易成为市场关注热点。

   就深化与内地资本市场互联互通，港交所行政总裁李小加表示，互联互通机制下的北向通，助力中国内地资本市场走向更高水平的开放，目前也关注到境外投资者在参与交易时，对风险管理的迫切需求。“因此，我们希望在今年推出很多相关衍生产品，包括A股相关衍生品以及国债相关衍生品，保证境外资金有足够的风险管理工具。”

   据期货日报记者了解，港交所将推出A股期货产品作为战略规划的重点工作之一，旨在满足境外投资者投资A股后的对冲需求，从而推动国际基准指数继续增加纳入A股的权重。

   对于南向通，李小加表示，目前通过互联互通机制已经建立了跨境投资平台，但只限于二级市场股票以及内地和香港相关资产，下一步要保证投资方式进一步扩大。具体工作包括延伸互联互通机制至更多股票（包括国际公司）、ETF、新股发行、伦港通、南向债券通；通过提供安全、透明的渠道，促进内地资金逐步进行国际化多元资产配置，投资全球相关资产等。

   在大宗商品市场方面，港交所致力于拓展现货价格发现能力以及提升在岸大宗商品市场的实力。李小加表示，前海联合交易中心（QME）开业，为港交所大宗商品业务的开展打下了基础，LME业务也已经完全整合，未来将继续推进大宗商品业务发展。

   具体来看，港交所下一步的大宗商品业务开展分为四个方面：一是继续增加铁类金属与贵金属合约，如黄金、白银、热轧卷板、铁矿石期权等；二是与监管机构协调争取在内地设立LME认证仓库，为内地参与者降低交易成本与风险，提升实体企业的全球竞争力；三是利用伦敦、香港和内地平台，将价值链延伸至现货市场，建立可靠的全球及中国现货价格，作为衍生产品的参考价格；四是发展LME、QME、香港大宗商品市场的互联互通机制。

   事实上，作为互联互通机制的延伸，商品通的发展蓝图早已出现在港交所的战略规划当中，但至今未有实质性的进展。李小加称，商品通需要耐心等待。“虽然内地商品期货交易所已经推出一些国际化的期货品种，引入境外投资者，但是仍有一些投资者无法参与其中，我们希望以商品通的形式帮助境内外投资者进行衍生品交易。目前尚不清楚内地商品期货交易所对商品通的态度，不排除他们有其他的考量，可能会认为时机未到，所以我们还需要耐心等待。”

   就助力人民币国际化发展，港交所提出，将研发互联互通配套、支持人民币定息及货币衍生产品市场的跨境交易，开发以在岸人民币计价的衍生产品市场，推出更多利率、信用、货币产品，支持投资者进入在岸人民币市场，并计划建立基础设施帮助监管机构密切监察和维护市场透明。

   “我们的科技战略主要围绕三条主线展开：革新核心系统、灵活运用新科技和探索新天地。”李小加表示，未来港交所将在保障市场平稳运作的前提下，加快革新核心系统的步伐，提升市场营运效率；通过并购或建立伙伴关系，提升整体科技实力；以试点方式循序渐进地探索包括区块链、云计算等在内的新科技应用。

   李小加认为，香港市场吸引全球资金有三大核心要素：一是提供的产品要齐全，二是为境外资金提供与内地资金进行互动的便捷方式，三是参与市场的效率高、成本低。“围绕这些核心要素，我们需要从丰富产品和改善市场微结构两方面努力。随着亚太地区经济发展、财富与管理资产规模不断增长，全球对于亚太地区的投资热情逐步升温，但市场上现有的产品和服务却无法完全满足这些需求，我们应该把握机遇，为国际资金提供更多亚太区的‘货品’，形成良性的循环和互动，从而大幅提升香港市场的流动性。”