上半年资产配置以避险性产品为主

   日前，在中国国际期货于北京主办的2019年资本市场年度策略会上，市场人士就2019年中国经济走势、如何实现资本价值最优配置、大宗商品市场发展趋势等话题展开讨论。与会人士认为，股市在今年年中有望迎来较大幅度反弹，上半年资产配置以避险性产品为主。

   中国国际期货投资经理李冰就2019年A股整体走势做出了预判。李冰表示，预测2019年整体市场宽幅振荡，或面临较强波动性。国家政策方向以“托底”“稳定”和“创收”为主，在经济增速放缓的背景下，上半年行情会略艰难。受益于全国两会、减税降费、融资成本下降以及基建托底等政策组合的作用，预计市场在年中或下半年迎来较大幅度的反弹。

   对于2019年的大类资产配置，中期研究院高级研究员汤林闽表示，建议在配置上仍先选择安全性依然较高的债券，其次是贵金属、非美货币，最后是股票和商品。债券优选长债，贵金属优选黄金，货币优选日元，股票则优选中小成长股，商品优选有色金属。从节奏上看，上半年多配避险的黄金、日元、债券，下半年多配股票和商品。若关注10年以上的长期资产配置，则应多关注国债市场、股票市场和人民币升值。

   关于农产品期货走势，中期研究院高级分析师吴媛瑾认为，2019年农产品期货交易的最核心逻辑依旧是中美贸易问题，预计今年玉米价格将前高后低，弱势探底。策略上，她建议种粮大户和合作社逢高进行卖出保值；用粮企业要进行现货顺价采购，玉米期权上市恰逢阶段性玉米价格低点，担心玉米涨价，就买平值、浅虚值看涨期权进行少量的尝试仓位锁定采购成本；贸易商一定要把握高价卖出现货的机会，把握高空和低吸的时间窗口。

   有色金属期货方面，中期研究院高级分析师张庆表示，如果人民币对美元中间价按美元指数的平均下滑幅度上涨，则可能出现内盘弱于外盘的情况，届时会有一些跨市套利的机会，例如卖出沪锡，买入伦锡。

   原油价格走势上，中期院高级分析师李英杰表示，虽然OPEC及俄罗斯正在采取减产措施，试图恢复油市的再平衡，影响市场的预期，但在世界经济整体预期偏向悲观的情绪之下，原油价格可能在2019年出现重心下移的态势。中期研究院高级分析师魏朝明还表示，中国是世界第一大原油进口国，国内原油需求增速的放缓利空原油走势，但原油价格过低会伤及国内煤化工企业利润，影响其开工率。从中长期的角度看，原油价格将维持低位波动。