【SMM分析】近期镍价表现强劲 趋势能否持续

镍价一路摸高10.2万元/吨关口附近，小幅回调后，继续上涨，三连阳后，收于十字星。对于镍价此位置是继续上探还是冲高回落，市场意见分歧，SMM根据最新调研信息，预测后市趋势。

不考虑正在进行的中美贸易谈判影响，从供需基本面来看，镍价此位置下跌较困难，但同时上涨空间也有限。主要因从供应面来讲，纯镍进口窗口持续关闭，亏损较大，近期打开可能性较小，国内持续净消耗。NPI供应来看，一季度除山东某大型镍生铁厂投4台炉子之外，另外4台还未建成，预计2季度才能投产，增量并不明显。且从钢厂处调研，NPI整体供应仍偏紧，货源不容易采购。且2019年内蒙古限电时间多于2018年，往年1-3月份有限电，但根据一些文件显示，2019年1-5月份都持续有限电影响。所以综合来看供应无较大增量。需求来看，自春节过后，钢厂和贸易商都积极补库，俄镍现货已由贴水转为升水，据贸易商反应，现在库存整体较低，钢厂节后按需补库。

所以，单纯从镍供需面来看，镍价整体趋势网上可能性较大，但由于钢厂反应镍原料这个位置生产不锈钢没有利润，不锈钢价格上涨幅度小于镍价，部分钢厂选择减产检修，一定程度拖累镍价涨幅，如春节前观点一样，上方继续看10.25-10.3万元承压。

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