【SMM分析】Mutanda铜矿寻求开采新模式 减产预期促进TC下行？

本周早些时候，外媒报道嘉能可计划在其刚果最大的铜钴矿之一Mutanda矿场削减产量。该矿去年的钴供应量在全球占比达20%。消息公布后，COMEX期铜短线涨超2.6%。 报道称，位于刚果的铜钴矿Mutanda Mining Sarl的减产可能是暂时的，因该公司正在寻找新的铜矿开采方式。

去年，嘉能可的非洲铜矿场出产了41万吨铜矿石，同比暴增72%；出产3.8万吨氧化钴矿，同比大增61%。Mutanda是其中产量最高的一处矿场，铜钴产量分别为19.9万吨、2.7万吨。

嘉能可在非洲有三处矿山，分别是刚果金的Katanga Mining、Mutanda Mining以及赞比亚的Mopani。嘉能可2月1日发布2018年全年生产报告。 2018年铜产量同比增长11％至145.4万吨，主要原因是其在加丹加（Katanga）的加工业务重新启动。 由于出货时间的原因，2018年期间自有铜销售量比产量低约2.2万吨。公司预计2019年铜产量为154万吨，上下浮动4.5万吨。

嘉能可在非洲公司还计划在该矿裁员约2000人，其中多数是合同工。 此外，Mutanda矿场与刚果政府之间的关系一直处于紧张状态。此前，刚果修改了采矿法，将钴的使用费提高了两倍。Mutanda是刚果就业和税收的重要来源。

SMM认为，Mutanda年铜年产量19.9万吨只能算是小型铜矿，远不如其钴产量占世界20%，市场对其计划减产反应平平。嘉能可也表示减产只是暂时性的，目的是从原先露天铜矿转换为地下铜矿的生产方式过渡，总体而言减产概率并不大。假设Mutanda如预期发生减产，令市场担忧disruPTion提升，促进TC下行趋势，但刚果金采矿税法的改革是否会造成其他铜矿发生类似于嘉能可的操作，变得更为值得关注。