商品期货早盘涨多跌少 橡胶临近午盘收盘拉升大涨4%

2月19日消息，商品期货早盘涨多跌少，化工品分化，橡胶临近午盘收盘拉升大涨逾4%，玻璃、纸浆等涨逾1%，燃油、乙二醇跌逾1%；黑色系震荡，热卷涨近2%，焦煤跌逾1%；有色金属偏强，沪镍、沪铜涨逾1%，沪铅跌逾1%；农产品多数上涨，棉花涨逾1%，油脂齐涨，双粕飘绿。

截止午盘收盘，橡胶涨4.30%，热卷涨1.86%，棉花涨1.66%，玻璃涨1.43%，菜油涨1.27%，沪镍涨1.25%，纸浆涨1.22%，沪铜涨1.17%，塑料涨1.11%，棕榈涨1.05%，PP涨1.04%；跌幅方面，燃油跌1.36%，晚稻跌1.19%，沪铅跌1.15%，乙二醇跌1.06%。

胶市供需紧平衡 季节性优势凸显

橡胶树产出具备明显的季节性规律，每年1月末至2月初，东南亚部分地区会进入停割期。首先是我国海南地区于上一年的12月底就已停割，接下来就是泰国北部与越南北部地区会在1月末至2月初陆续停割。自2月中旬开始，泰国中南部及越南南部等主要产胶区也会停割，马来西亚和印尼等国的产胶量也将骤降，全球胶水产量转入全年的低谷期。这种供应短缺的季节性特征一直会持续到4月中旬新一轮割胶期到来。换言之，未来一个半月内，全球产胶量将显著下降，供应压力也会减轻，胶市将呈现出供需紧平衡的状态。

除了季节性优势凸显外，在过去的一年里，全球胶市供需实现紧平衡。据天胶生产国协会（ANRPC）发布的最新报告，2018年前11个月，全球天然橡胶产量1281.6万吨，增长5.4%，同时天然橡胶需求增长5.0%，达到1285.2万吨，供略小于需3.6万吨。

“铜博士”将偏强震荡

从基本面来看，SMM（上海有色网）数据显示，近期干净铜矿现货TC（粗炼费）报79-84美元/吨，相较于春节之前均价下滑2.5美元/吨。但这部分报价仅为非CSPT小型冶炼厂所接受，CSPT以及大型冶炼厂对于80美元/吨以下的报价认可度较低。“不过，随着国内新增精炼产能和粗炼产能投产，之前的高TC将可能难以为继。”美尔雅期货有色金属分析师王艳红表示。

库存方面，目前三大交易所铜总库存为42.1万吨，单周累积5.1万吨。“考虑到此前的进口量较大，因此累库方面压力没有想象中的大。”王艳红表示。

鉴于上述分析，王艳红认为，国际贸易局势缓和，对铜价形成利好。虽然铜精矿现货TC价格总体趋势保持向下，但短期进一步下降幅度不会太大。此外，铜市虽有累库压力但相对仍处低位。在消费转暖预期下，铜价或将偏强震荡。

张华伟表示，近期伦铜期价走势强于沪铜，后者一直处于被动跟随状态，这也反映目前国内铜市供应偏宽松，且上半年需求预期并未有明显改善。总体来看，预计短期铜价维持震荡走升态势，但上行空间有限。