【SMM铝内部晨会纪要】1月全国氧化铝产量略有下滑 印尼计划对华铝箔施行反倾销税

2月18日SMM铝晨会纪要

盘面：上周五欧元走强，美元高位回软，内外盘金属皆表现翻红，铝金属涨势相比其他金属较小。内盘沪铝1903主力合约收涨近0.7%，高位触及13500元/吨，外盘伦铝收涨0.3%左右，最高位达1874.5美元/吨。 宏观：上周五旧金山联储主席戴利发表鸽派宣言，美元走软，隔夜美元收报96.861，跌幅近0.2%；上周五特朗普宣布美国进入国家紧急状态，一绕开国会对南部边境墙建设的资金限制；美国1月工业产出环比下降0.6%，1月制造业产出环比下降0.9%，创2018年5月份以来最大单月降幅，其中1月汽车和零部件产出大幅下降8.8%。中国1月份CPI同比增长1.7%，不及预期，PPI同比0.1%，不及预期，中国1月新增人民币贷款3.2万亿，社会融资增量4.6万亿，双双超过预期，创历史新高。中美贸易磋商北京会议结束，双方就主要问题达成原则共识，并就双边经贸问题谅解备忘录进行了具体磋商，并计划将在华盛顿展开第六次磋商会议，进一步商讨外贸问题，因距离最后期限3月1日仅两周时间，需密切关注。

基本面：氧化铝：1）中国1月（31天）中国氧化铝（冶金级）产量为613.3万吨，同比增加7.40%，日均产量为19.8万吨，环比减少0.1万吨。减少主因茌平信发煤气装置问题、华兴超低排放改造、天然气供应不足及中铝弹性生产影响。2）东方希望遵义氧化铝项目正式签约，为东方希望在我国西南地区第一个氧化铝项目，涉及产能近320万吨。结合其他因素综合来看，氧化铝仍有下行压力。出口：印尼对中国铝箔计划征收反倾销税，预计由第一年的22%逐渐变为第三年的15%，但因印尼铝箔在我国铝箔总出口中占比仅5%左右，因此SMM预计影响有限。开工率：1月下游加工企业开工率表现较差，除铝板带箔企业开工率1月环比基本持平外，铝线缆、铝型材及再生铝合金开工率皆同比下降，SMM预计受终端消费市场不振及春节假期影响较大。