铁矿石成为焦点：中国以外地区需求下滑打击颗粒贸易

冠状病毒大流行引发了全球铁矿石球团贸易的急剧萎缩，同时钢铁需求的下滑也促使近几个月来中国以外地区钢铁和生铁产量的大幅削减。

欧盟和日本都是主要的铁矿石进口国，由于下游需求枯竭，一波高炉产能缩减导致钢铁产量较1月至9月同比下降18％-19％。

钢铁产量的下降导致颗粒贸易显着下降。在1月至8月期间，日本和韩国的颗粒进口分别同比下降了38％和42％，总共下降了420万吨，而欧盟的颗粒进口下降了29％，即下降了700万吨。同一时期。

在经济低迷时期减少对提高高炉生产率的重视减少了中国以外颗粒的需求。相对于铁矿粉和块，球团通常也更昂贵。因此，在市场低迷的情况下，钢铁生产商倾向于减少球团的使用，以降低成本。高炉基炼钢在东亚和欧洲占主导地位，在那里，生产商有能力调整和优化烧结矿粉，块矿和颗粒产品之间的铁矿石负担。

图表：1月至8月前中国颗粒进口急剧下降

在中东，直接还原铁基炼钢更为普遍，DR级球团矿消耗了大部分铁矿石。随着卡塔尔和阿联酋的钢铁产量大幅缩减，颗粒贸易急剧下降，阿联酋的进口量在1月至8月同比下降了24％。沙特阿拉伯的颗粒进口同期同比下降了13％，反映了国内直接还原铁产量的下降。

中国是2020年颗粒贸易的少数亮点之一，1-8月进口量同比增长93％，相当于增加1600万吨。中国的经济复苏导致钢铁需求急剧反弹。

国家统计局数据显示，这刺激了中国钢铁产量较1月至9月同比增长4.5％。

中国高炉生产率的提高，加上为抑制冬季排放而对烧结操作进行季节性限制的前景，将有利于未来几个月中国高炉颗粒使用量的增加。

中国钢铁市场复苏和全球需求疲软的对比体现在颗粒出口商贸易模式的转变。中国以外的经济低迷促使铁矿石出口商转移了对中国的更多供应，从而促进了来自俄罗斯，乌克兰，瑞典和印度的颗粒贸易。

图表：中国在头八个月推动全球钢铁后产量下降

尽管装运量从2015年的5400万吨下降到2019年的2700万吨，但巴西仍然是世界上最大的颗粒出口国。这的关键是2015年底的Fundão尾矿坝灾难，导致主要颗粒生产商Samarco陷入困境。停止运作。淡水河谷的Brumadinho尾矿坝倒塌后，又在2019年发生了另一起颗粒物供应紧缩事件，不幸地造成了多人死亡。到2020年的前9个月，巴西颗粒出口同比下降了36％，即660万吨。

但是，随着Samarco计划在本季度重新开始生产，最初有望以其年产能3050万吨的26％运转，该贸易有望推动。

图表：中国颗粒进口增长（同比）

北美的颗粒贸易也处于收缩模式，因为钢铁产量的大幅削减已经减少了该地区的铁矿石需求。到2020年前八个月，美国颗粒出口同比下降10％，而中国的强劲需求推动加拿大颗粒出口增长3.3％。在中东，前八个月来自巴林的颗粒出货量同比下降了45％，即280万吨，而伊朗钢铁产量的强劲增长使同期的颗粒出口减少了200万吨。

图表：巴西颗粒出口暴跌，印度和瑞典受益

毫无疑问，全球颗粒贸易的放缓已经缩小了颗粒价格溢价。大西洋盆地高炉含铁65％的球团矿溢价从4月份的31美元/干吨和2019年第四季度的37美元/干吨下跌至10月的27.50美元/干吨。迄今为止，大西洋盆地的平均溢价仅为29 /美元/吨。 dmt，相比之下，2019年为$ 57 / dmt。中东需求疲软，普氏DR级67.5％铁丸溢价从6月的$ 43.75 / dmt下滑至10月的$ 30 / dmt，平均为$ 62 / dmt。在2019年。

标普全球市场情报公司展望2021年，全球经济增长将复苏，从而触发除中国颗粒需求量的显着改善。这将由欧洲，日本和印度的高炉产量增加以及中东的直接还原铁产量恢复所带动。

图表：中国需求疲软抑制了颗粒合约价格 (2020第二季度)

粒料保费有望从目前的低点反弹，尽管上涨的势头可能会因萨马科在巴西的粒料生产计划重启而增加，而粒料供应有所增加。