光大期货:基本面供应偏紧需求向好局面未变 橡胶维持看涨预期不变

橡胶：高位回调

一、研究观点

昨日天胶高位大幅回调，截止日盘收盘RU01合约下跌765元至15770元/吨，NR01合约下跌865元至11280元/吨。截止10月25日，青岛保税区库存11.81万吨，周环比降0.35万吨；区外库存70.77万吨，周环比增加0.65万吨；合计库存82.58万吨，增0.3万吨。交易所提保叠加外围市场拖累，周四天胶盘面高位回调，但当前炒作的全乳胶仓单不足问题依旧存在，基本面供应偏紧需求向好的局面未变，维持看涨预期不变。重点关注RU01仓单变化。

二、市场焦点

1、截止10月18日，青岛保税区库存12.17万吨，周环比降0.17万吨；区外库存70.12万吨，周环比降1.26万吨；合计库存82.29万吨，降1.43万吨。

2、2020年9月，汽车产销分别完成252.4万辆和256.5万辆，环比分别增长19.1%和17.4%，同比分别增长14.1%和12.8%。2020年1-9月，汽车产销分别完成1695.7万辆和1711.6万辆，同比分别下降6.7%和6.9%，降幅较1-8月分别继续收窄2.9和2.8个百分点。

三、图表分析

表1：橡胶期现货价格表（元/吨）

图1：RU01合约基差（元/吨）

图2：RU01-05价差（元/吨）

图3：全乳胶-STR20（元/吨）