【农产品周报】苹果：霜降之后，现货如期走弱

①霜降节气之后，山东现货价格出现松动，但目前仍有一半的产量未上市；

②今年的产量减少，但是也出现减少，供需双弱，无论是从终端走货，或者从入库节奏侧面反映，受疫情影响之后的水果消费仍旧未恢复，那么产区的价格短期之内，缺乏涨价基础；

③优果率问题虽然存在，但是目前交易优果率问题，有点过早，我们认为到消费恢复的时候，再去交易优果率问题，可能时机上更好；

④按照上市后山东80#以上一二级的现货收购价3元/斤，折算仓单成本约为7500元/吨，而现在随着现货价格的走弱，仓单成本会随之下降。

策略建议：

山东产区本周上市量会持续增加，而地面果发市场的进度不如往年，上市之后以入库为主，短期需求未恢复，本周维持看空观点。

风险提示：

新季优果率下降超预期，利多；

整体水果消费超预期好转，需求恢复较好，利多；

一

供给

1、主产区近期情况

目前山东地区苹果大量收储过程中，库外货数量充足，部分客商有减少收果迹象，10月22日前后部分收购市场苹果主流收果价格呈现下滑趋势。优质好货价格暂时支撑比较强。

山东和陕西地区今年苹果下树之后发市场的比较少，多数货源入库存储。即便西北减产，但是冷库存储量减少并不多。从目前收储状态来看，冷库存储量有超预期可能。

2、库存

20-21产季入库工作正在进行，上周库存数据未更新，那从近期的入库情况来看，西部产区入库积极，仅受灾减产地区的入库较为清淡，不少地区的冷库已接近满库状态，因今年西部减产，果农心理预期高，预计存储意愿较强，未入冷库可能会在自家地窖存放。而山东产区目前上市进度只进行一半，入库量未放量，但是因地面果直接发市场的进度不佳，预计近期入库的进度会加快。据卓创预测，今年全国库存量预计950万吨左右。

3、进口

据中国海关总署数据显示，2020年上半年受公共卫生事件的影响，整体进口不如去年，进口水果一般作为高端水果消费，有特定的消费群体，对于国内苹果需求替代应先给，也暂时可以忽略。

4、主产区天气状况

陕西产区地面收购工作已进入中后期，降水对果子影响不大，山东产区因仍有半数果子未下树，从未来半个月的降水预报看，降水稀少，利于上色及采摘工作的开展。

二

需求

1、批发市场周度交易量

上周从批发市场走货量看，新果上市后，走货量没有明显提升，据销区反映，水果销售不佳至今没有明显改善。

2、出口

8月份的苹果出口数据同比持续向好，随着早熟品种的上市，7月之后，苹果出口又开始进入季节性放量，如果不会再次出现年前那种因疫情导致封锁，出口有望持续向好，但整体出口的量占国内总产量的比重不大。

三

其他水果价格

据农村农业部数据显示，其他部分水果价格今年运行整体正常，随着气温降低，夏季时令水果开始逐渐结束，多数水果价格止跌，或小幅上扬，晚熟富士已经开始进入大量上市阶段，整体市场交易逐步向秋冬季水果转移。

四

价格及价差分析

山东80#以上现货收购价自上市之后，走势较为坚挺，而临近霜降，山东现货价格有下滑迹象，在需求未起来之前，涨价支撑力度不强，现阶段，随着山东现货上市量增加，预计价格走弱的概率较大。

苹果1-5目前价差-295，周内价差扩大40，周内5月合约跌幅较大，主要还是入库量趋势对后市会形成一定的压制。

五

库存预估

据卓创资讯预估，今年的入库量预估在950万吨，超前期预估的850万吨，核心原因在于终端消费未恢复，苹果下树之后，直接发市场的比例较往年减少，导致入库量增加。

六

总结

①霜降节气之后，山东现货价格出现松动，但目前仍有一半的产量未上市；

②今年的产量减少，但是也出现减少，供需双弱，无论是从终端走货，或者从入库节奏侧面反映，受疫情影响之后的水果消费仍旧未恢复，那么产区的价格短期之内，缺乏涨价基础；

③优果率问题虽然存在，但是目前交易优果率问题，有点过早，我们认为到消费恢复的时候，再去交易优果率问题，可能时机上更好；

④按照上市后山东80#以上一二级的现货收购价3元/斤，折算仓单成本约为7500元/吨，而现在随着现货价格的走弱，仓单成本会随之下降。